US$ 318,5 trilhões em ações e títulos. Apenas US$ 49 bilhões em RWAs tokenizadas na blockchain.
A lacuna é enorme. Mas quais tokens podem transformar adoção em demanda?
Aqui estão 7 projetos de RWA para acompanhar na próxima onda.
→ $CPOOL
→ $CFG
→ $BKN
→ $PLUME
→ $TRAC
→ $ZBCN
→ $ONDO
🔵 Clearpool ($CPOOL): Trazendo empréstimos institucionais para a blockchain
Clearpool conecta dois grupos: instituições que precisam de capital e detentores de stablecoins dispostos a emprestá-lo.
O produto parece simples. A parte difícil é decidir quem deve receber um empréstimo e em quais termos.
Sua abordagem inclui:
• Cofres de crédito institucional
• Linhas de crédito rotativas
• Triagem de mutuários
• Posições de empréstimo tokenizadas por meio de cpTokens
• Expansão para o XRP Ledger e RLUSD
Para mutuários, o recurso é uma fonte adicional de capital de giro. Para credores, é o acesso a oportunidades de crédito que podem ter dificuldade para encontrar em outros lugares.
Mas o retorno ainda vem de alguém pagando um empréstimo.
Colocar esse empréstimo na blockchain não remove o risco de inadimplência. Os credores ainda dependem da situação financeira do mutuário, do processo de avaliação e do que acontece se algo der errado.
Posições de empréstimo tokenizadas também precisam de alguma explicação.
Uma posição pode ser transferível sem ser fácil de vender. Ainda é necessário haver um comprador, e os termos de retirada podem limitar a rapidez com que os credores recuperam seu dinheiro.
Detentar $CPOOL também é diferente de emprestar por meio do Clearpool. O token não concede automaticamente aos detentores direito sobre os empréstimos ou seus juros.
Minha visão:
$CPOOL resolve um problema claro no crédito institucional.
Eu observaria a qualidade dos pagamentos, os empréstimos repetidos e a demanda dos credores. O crescimento dos volumes de empréstimos é encorajador, mas apenas se os empréstimos continuarem sendo pagos.
⚫ Centrifuge ($CFG): Ajudando gestores de ativos a trazer fundos para a blockchain
Centrifuge fornece a infraestrutura que gestores de ativos precisam para colocar produtos de investimento na blockchain.
Esses produtos podem conter ativos muito diferentes. Um fundo do Tesouro e um pool de crédito privado podem usar a mesma plataforma, mas oferecer aos investidores níveis muito diferentes de risco.
Sua estrutura inclui:
• Pools e cofres na blockchain
• Distribuição multichain
• Estruturas de investimento senior e junior
• Conexões com liquidez DeFi
• Governança CFG
A estrutura senior e junior é importante.
Investidores senior geralmente são pagos primeiro. Investidores junior assumem perdas mais cedo em troca da possibilidade de retornos mais altos. Isso muda quem carrega o risco, mas os investimentos subjacentes ainda precisam performar.
Relatórios na blockchain podem tornar partes de um fundo mais fáceis de inspecionar. Eles não respondem a todas as perguntas.
Investidores ainda precisam saber quem gerencia os ativos, quem recolhe os pagamentos e quais direitos têm se o arranjo falhar.
Concentração é outro ponto a observar.
Alguns fundos ou investidores grandes podem representar grande parte dos ativos da plataforma. Uma única alocação importante pode elevar o TVL sem mostrar que a demanda se tornou mais ampla.
Minha visão:
$CFG tem um lugar claro na gestão de ativos na blockchain.
Eu observaria quantos gestores e investidores continuam usando-o, se a gama de produtos se torna mais diversificada e quão confiavelmente os investidores conseguem resgatar. Esses detalhes dizem mais do que o TVL sozinho.
⚪ Brickken ($BKN): Lidando com o trabalho por trás da tokenização
Criar um token é apenas uma parte de trazer um ativo para a blockchain.
Um negócio também precisa onboarding investidores, verificar elegibilidade, manter registros de propriedade, fazer distribuições e lidar com relatórios.
Brickken busca reunir essas tarefas em um único lugar.
Sua abordagem inclui:
• Emissão e gestão contínua de tokens
• Ferramentas de onboarding e KYC para investidores
• Suporte para ações, dívidas e fundos
• Implantação multichain
• Ferramentas de distribuição e relatórios
O recurso é prático.
A maioria das empresas não quer construir seu próprio sistema de tokenização. Elas querem software que as ajude a emitir um instrumento e gerenciá-lo sem adicionar trabalho desnecessário.
Mas bom software não pode fazer tudo.
A estrutura legal ainda precisa ser válida. Investidores precisam de direitos claros. Restrições de transferência precisam funcionar, e o emissor pode precisar manter esses arranjos por anos.
Para detentores de $BKN, há outra pergunta: como essa atividade beneficia o token?
O valor dos ativos emitidos por meio de uma plataforma não é o mesmo que o dinheiro que a plataforma ganha. Nenhum dos dois automaticamente indica quanto há de demanda por seu token.
Minha visão:
$BKN vale ser acompanhado como um negócio de software voltado para tokenização.
Eu me concentraria em clientes pagantes, emissões repetidas, taxas recorrentes e o papel real do token. Um grande número de emissões é mais significativo quando os clientes continuam voltando.
🟠 Plume ($PLUME): Construindo um lar para ativos do mundo real
Plume adota uma abordagem mais ampla.
Está construindo uma rede onde ativos tokenizados podem ser emitidos, distribuídos e usados em aplicações financeiras.
A pergunta é o que acontece depois que esses ativos chegam.
As pessoas podem tomar emprestado contra eles? Colocá-los em um cofre? Movê-los entre aplicações sem muita fricção?
Sua abordagem inclui:
• Uma rede compatível com EVM focada em RWAs
• Cofres Nest
• Infraestrutura de distribuição de ativos
• Conexões com gestores de ativos
• Aplicações DeFi para ativos tokenizados
Tornar os ativos úteis pode dar às pessoas uma razão para mantê-los na rede.
Mas cada uso adicional traz mais coisas para avaliar.
Tomar emprestado contra um ativo adiciona contratos de empréstimo, feeds de preço e regras de liquidação. Um ativo que parece estável por si só pode se tornar parte de uma posição muito mais arriscada quando alguém toma emprestado contra ele repetidamente.
O número de usuários também precisa de contexto.
Muitas carteiras não significam necessariamente demanda duradoura. Recompensas podem atrair depósitos rapidamente, e os mesmos depósitos podem sair quando essas recompensas caem.
Minha visão:
Plume é uma aposta no ecossistema ao redor dos ativos tokenizados.
Eu observaria o que as pessoas depositam, como as usam e se permanecem após os incentivos desaparecerem. O uso duradouro importa mais do que uma explosão curta de entradas.
🟣 OriginTrail ($TRAC): Tornando informações sobre ativos mais fáceis de verificar
OriginTrail é diferente dos projetos de empréstimo e Tesouro aqui.
Seu foco é a informação por trás das coisas do mundo real. Seu Decentralized Knowledge Graph organiza essa informação em Knowledge Assets que pessoas e aplicações podem descobrir e verificar.
Isso importa porque criar um token não torna confiável a informação associada a ele.
Sua abordagem se baseia em:
• O Decentralized Knowledge Graph
• Knowledge Assets com ancoragem na blockchain
• Aplicações de cadeia de suprimentos e corporativas
• Descoberta de informação relacionada a IA
• TRAC para publicação, staking e incentivos da rede
Pense em um token vinculado a um ativo físico.
Um comprador pode precisar verificar sua origem, condição, histórico ou registros que o sustentam. Uma aplicação que usa esse token pode precisar das mesmas informações.
OriginTrail trabalha para tornar esses registros mais fáceis de encontrar e verificar.
Há um limite, porém.Há um limite, porém.
Saber quem publicou um registro e se ele foi alterado não prova que a afirmação original era verdadeira. A fonte da informação ainda importa, assim como os checks ao redor dela.
Isso também muda a forma como você mede a adoção.
TVL diz pouco sobre uma rede construída em torno de informações. Publicações pagas, uso repetido por empresas e demanda por seus dados são medidas mais úteis.
Minha visão:
$TRAC pertence a uma lista de vigilância de dados e IA para RWA.
Eu procuraria empresas que o utilizam regularmente e pagam por esse uso. Seu caso se baseia em serviços de informação úteis, e não na proximidade com a narrativa do Tesouro tokenizado.
🟢 Zebec Network ($ZBCN): Construindo em torno do movimento diário de dinheiro
Zebec começa com pagamentos.
Seus produtos abrangem áreas como folha de pagamento, pagamentos em fluxo contínuo, cartões e aplicações financeiras. Isso o diferencia de uma plataforma cuja principal função é emitir investimentos tokenizados.
Sua conexão com RWA vem da atividade que essas redes de pagamento suportam e dos produtos financeiros que podem ajudar a distribuir.
Sua estrutura inclui:
• Pagamentos em tempo real e programáveis
• Folha de pagamento em stablecoin
• Cartões de pagamento
• Um SuperApp
• Integrações com ativos tokenizados
A atração é fácil de entender.
Empresas precisam pagar trabalhadores. Pessoas precisam receber e gastar dinheiro. Se um produto facilita essas tarefas, os usuários têm razão para retornar.
A pergunta mais difícil é quanto valor o negócio ganha com essa atividade.
Grandes volumes de pagamento podem vir com taxas pequenas. Mesmo se a receita crescer, os detentores de tokens ainda precisam entender como isso se conecta à demanda por tokens, staking ou recompras.
Ações tokenizadas dentro de um aplicativo levantam questões separadas.
Os usuários precisam saber o que possuem, quem fornece, onde está disponível e como podem vender ou resgatar. Um aplicativo conveniente não substitui esses detalhes.
Minha visão:
$ZBCN faz mais sentido para mim como um projeto de pagamentos primeiro.
Eu observaria clientes de folha de pagamento, uso de cartões, taxas e retenção. Seus planos de distribuição de ativos se tornam mais convincentes se as pessoas já usarem os produtos de pagamento regularmente.
⚫ Ondo Finance ($ONDO): Trazendo investimentos familiares para a blockchain
Ondo se concentra em ativos que os investidores já reconhecem.
Seus produtos oferecem acesso tokenizado a investimentos como Títulos dos EUA, além de sua expansão para ações e ETFs.
O apelo é direto: tornar o acesso e o uso de exposições tradicionais a investimentos mais fáceis por meio da infraestrutura blockchain.
Seu conjunto de produtos inclui:
• OUSG
• USDY
• Ações e ETFs tokenizados por meio do Global Markets
• Distribuição multichain
• Integrações institucionais
Mas os produtos devem ser avaliados separadamente.
OUSG e USDY têm estruturas e regras de elegibilidade diferentes. Alguém que pode acessar um produto pode não se qualificar para outro, e os direitos e termos de resgate podem variar.
O mesmo cuidado se aplica às ações tokenizadas.
Obter exposição ao preço de uma ação não necessariamente confere todos os direitos de um acionista direto. Os termos legais determinam o que o detentor do token pode reivindicar.
Ativos subjacentes líquidos ajudam. Eles não eliminam todas as dependências.
Investidores ainda dependem de custódia, emissores, intermediários e arranjos de resgate. Ser capaz de transferir um token na blockchain é apenas parte da experiência.
Minha visão:
Ondo tem um papel claro em trazer investimentos tradicionais para a blockchain.
Eu observaria demanda por produtos, resgates confiáveis e se suas parcerias de distribuição trazem uso duradouro.
Esses sete projetos não devem ser tratados como o mesmo trade de RWA
• Clearpool conecta credores a mutuários institucionais.
• Centrifuge ajuda gestores de ativos a estruturar e distribuir fundos na blockchain.
• Brickken fornece software para emitir e gerenciar ativos tokenizados.
• Plume constrói a rede onde esses ativos podem ser usados.
• OriginTrail trabalha nas informações por trás dos ativos do mundo real.
• Zebec se concentra em pagamentos e distribuição financeira.
• Ondo traz produtos de investimento tradicionais para a blockchain.
O rótulo RWA é apenas um ponto de partida. Ele não diz o que você possui ou onde está o risco.
As perguntas úteis são simples:
O que o detentor realmente possui? Quem é responsável por pagá-lo? O que acontece se algo der errado? Quão facilmente ele pode retirar seu dinheiro?
E se você está comprando o token do projeto, há mais uma pergunta:
Por que mais uso do produto deveria criar mais demanda por esse token?
