A SK Hynix $SKHY acabou de anunciar uma margem operacional de 80% sobre receita trimestral de US$ 78,9 bilhões. Essas são margens de software em fabricação pesada de semicondutores. Números do Q3’26: • Receita: US$ 78,9 bilhões (+328% ano a ano, +32% em relação ao trimestre anterior) – superou em US$ 4,1 bilhões • Lucro operacional: US$ 62,8 bilhões (+632% ano a ano, +38% em relação ao trimestre anterior) – superou em US$ 4,3 bilhões • Margem bruta / operacional: 85,7% / 80,0% • Caixa vs. Dívida: US$ 86,3 bilhões em caixa contra US$ 11,9 bilhões em dívida O mercado passou o último mês se preocupando com um “memory cliff” em 2027–2028. Veja o que a gestão realmente apresentou hoje: 1. LTAs de 5 anos: Assinadas com 14 grandes clientes (incluindo CSPs globais), garantindo mais de 50% da capacidade de 2027–2028 já agora. 2. Transição para HBM4: O HBM4 supera o HBM3E tanto em volumes quanto em participação de receita no Q4, com contratos de HBM4 para 2027 já finalizados e as margens de DRAM convencional fechando rapidamente a lacuna. 3. Aceleração sequencial no Q4: Previsão de crescimento de bits de DRAM acima de 20% em relação ao trimestre anterior, após um aumento de ASP de alta 20% no Q3. 4. Retorno massivo de caixa: Dividendo de US$ 15,08 por ação no Q3 (impulsionado pelos ganhos da Kioxia) + US$ 15,1 bilhões em compras de ações no Q3, elevando os retornos aos acionistas em 2026 para ₩100 trilhões (US$ 75 bilhões). O lucro líquido ficou em US$ 30,0 bilhões devido a um impacto não operacional de US$ 24,6 bilhões (perda de US$ 17,3 bilhões por avaliação a mercado de investimentos e US$ 8,8 bilhões em tradução cambial por causa do won mais forte). Operacionalmente, o fluxo de caixa atingiu US$ 41,3 bilhões no trimestre, e a gestão espera que a demanda por memória supere a oferta até 2030.