Pesquisa da New Street: Intel $INTC com preço-alvo de US$ 125, receita de CPU para servidores pode atingir US$ 50 bilhões até 2030! A CPU abandonada pela IA está sendo novamente demandada por agentes inteligentes. Na segunda-feira, a Intel $INTC subiu cerca de 4%, fechando perto de US$ 90,50. O impulso veio da avaliação de compra e preço-alvo de US$ 125 emitidos pelo renomado analista de tecnologia Pierre Ferragu da New Street Research. Esse preço-alvo foi calculado com base em um lucro por ação esperado de US$ 7,10 em 2030, aplicando um múltiplo P/L de 25, o que representa cerca de 38% de espaço acima do preço atual. Ao mesmo tempo, a Intel anunciou a aquisição da empresa israelense de software quântico Classiq e divulgará seus resultados do terceiro trimestre nesta quinta-feira — uma combinação de fatores que tornou a Intel uma das ações de semicondutores mais discutidas no X. O ponto central de Ferragu é contraintuitivo. Nos últimos três anos, o mercado considerou amplamente que a era da IA era a era da GPU, com a CPU marginalizada e a Intel como o maior perdedor. Mas ele argumenta que os agentes de IA estão mudando esse cenário. Diferentemente do treinamento de grandes modelos, agentes de IA, ao executar tarefas, precisam chamar frequentemente ferramentas, acessar bancos de dados, executar códigos e realizar diversos julgamentos lógicos — exatamente as funções em que a CPU se destaca. Quanto mais agentes houver, maior será a demanda por CPU em servidores nos data centers. Segundo seus cálculos, até 2030, o mercado global de CPU para servidores pode ultrapassar US$ 220 bilhões; se a Intel conquistar entre 20% e 25% desse mercado, sua receita com CPU para servidores poderá atingir cerca de US$ 50 bilhões. A capacidade produtiva é outro pilar fundamental. Ferragu prevê que a capacidade de produção de CPU para servidores da Intel em 2027 aumentará em mais de 50%, graças à liberação da capacidade do processo Intel 3, à produção em massa do processo 18A e à realocação de parte da capacidade anteriormente destinada a chips para PC para servidores. Isso é crucial: se a demanda por CPU realmente aumentar e a capacidade produtiva acompanhar, a Intel terá oportunidade de se beneficiar tanto em preço quanto em participação de mercado. A aquisição da Classiq é outro indício importante. A Intel não divulgou o valor da transação, mas segundo a mídia israelense Calcalist e a Bloomberg, o valor estimado é de cerca de US$ 2,3 bilhões, pago em dinheiro e ações, com previsão de conclusão no primeiro semestre de 2027. Embora o cálculo quântico ainda esteja longe da comercialização, essa operação demonstra que a Intel está investindo em capacidades de software para a próxima geração de computação. As divergências entre os otimistas e os céticos são claras. Os otimistas argumentam que a atual avaliação da Intel ainda reflete a narrativa de “perdedora da IA”; caso a demanda por CPU para servidores seja reativada pelos agentes inteligentes, o potencial de recuperação dos lucros será significativo. Os céticos, por outro lado, apontam que a AMD $AMD já aumentou significativamente sua participação no mercado de CPU para servidores e que os chips personalizados baseados na arquitetura Arm estão se espalhando rapidamente entre provedores de nuvem — tornando difícil para a Intel manter uma participação acima de 20%. Além disso, a previsão de lucro por ação em 2030 está ainda mais de quatro anos no futuro, e há muitas incertezas relacionadas à taxa de yield dos processos, investimentos em capital e execução operacional. A Intel já adiou repetidamente os nós tecnológicos nos últimos anos, e o mercado ainda tem dúvidas sobre sua capacidade de execução. Historicamente, a relação entre CPU e aceleradores já foi revertida várias vezes. Inicialmente, as GPU eram apenas placas gráficas e depois se tornaram os principais motores de computação; agora, com o foco da IA mudando do treinamento para inferência e agentes inteligentes, será que a CPU voltará ao centro do palco? Ferragu está apostando nessa direção. Os três pontos mais importantes para acompanhar nos próximos passos são: os resultados e orientações do negócio de data center na divulgação dos resultados da Intel nesta quinta-feira; o yield do processo 18A e os avanços com clientes externos; e se os provedores de nuvem mencionarem aumento na demanda por CPU impulsionada por agentes inteligentes em seus próprios relatórios. Os agentes inteligentes da IA realmente farão com que a CPU volte a ser importante? Você acha que a Intel é uma oportunidade subvalorizada nessa rodada ou apenas mais um “barato por uma razão”?