Mesmo APY, riscos muito diferentes. Já vi pessoas comparando vaults de liquidez como HLP, JLP e GLP apenas com base no rendimento. Mas como eles geram retornos e os riscos que você assume podem ser muito diferentes. Aqui está uma rápida análise: → @JupiterExchange JLP: Mantém uma cesta de SOL, BTC, ETH e stablecoins, enquanto ganha taxas de negociação. Seu NAV está exposto aos preços dos ativos subjacentes e ao PnL dos traders. → @HyperliquidX HLP: Executa estratégias de market-making e liquidação, ganhando uma parte das taxas de negociação. Os retornos dependem do desempenho da estratégia e da gestão de risco. → @GMX_IO GLV: Aloca liquidez entre pools da GM, ganhando taxas de negociação e empréstimo, enquanto permanece exposto aos ativos subjacentes e ao PnL dos traders. → @grvt_io GLP: Adota uma abordagem diferente. É uma estratégia de market-making neutra em delta, projetada para capturar spreads e financiamento, minimizando a exposição direcional. O que chamou minha atenção sobre ethereum:0xad29f2723fcdbcf665f210f25e06f97477e417cf é que o GLP não cobra taxas de gestão ou de desempenho. Mas há um compromisso. As resgates levam de 2 a 7 dias, e até uma estratégia neutra em delta pode perder dinheiro. Pessoalmente, se eu estivesse alocando capital em um vault a longo prazo, me importaria mais com retornos ajustados ao risco do que com o APY anunciado. De onde vem o rendimento? Quais riscos estou assumindo? E com que facilidade posso recuperar meu capital? Isso é o que me importa mais do que alguns % adicionais de APY.