➥ O $PENDLE perdeu 93% do seu TVL em relação ao pico para contexto, o TVL do @pendle_fi atingiu o pico de US$13,39 bi em setembro de 2025 em 24 de outubro, o DeFiLlama relata: - US$958 mi de TVL, -20% / 30D - US$815,6 mi de volume DEX / 30D - US$452 mil de receita do protocolo / 30D - US$129,8 mi de abertura de posição no Boros mas seu novo produto derivado já processou mais de US$7 bi em volume de negociação O painel oficial de investidores da Pendle mostra: → Mais de US$94,4 bi de volume acumulado de negociação do Pendle V2 → US$7,1 bi de volume acumulado do Boros → US$152 mi de volume do Boros / 7D O @boros_fi já processou cerca de 7,5% do volume total de negociação do Pendle V2, apesar de ser um produto muito mais novo acho que é aí que a próxima parte da tese do $PENDLE fica interessante - O Pendle V2 construiu seu negócio em torno da divisão de ativos que geram rendimento em exposição ao principal e ao rendimento - O Boros leva esse modelo para as taxas de financiamento perpétuas em vez de simplesmente ganhar taxas de financiamento flutuantes, os traders podem se proteger ou especular sobre a direção dessas taxas e esse é um mercado que existe independentemente de qual stablecoin ou estratégia de yield farming esteja em voga há também uma diferença importante na monetização O painel de investidores da Pendle mostra atualmente US$15,9 mi de receita anualizada para o V2, contra apenas US$800 mil para o Boros portanto, o Boros tem atividade significativa de negociação, mas continua sendo um contribuidor muito menor de receita sua receita também é retida internamente, em vez de ser distribuída aos detentores de tokens estou interessado no $PENDLE como uma infraestrutura on-chain para taxas de juros a combinação de mercados de rendimento fixo e derivados de taxas de financiamento dá à Pendle exposição a duas fontes diferentes de demanda mas não estou ignorando a queda no TVL nem a receita relativamente modesta proveniente do Boros espero que o Boros cresça além dos US$130 mi de OI e transforme mais de sua atividade de negociação em receita sustentável para o protocolo se isso acontecer junto com uma recuperação nos depósitos do V2, o caso de investimento se torna muito mais interessante por enquanto, estou mantendo o $PENDLE na minha lista de observação
