GALAXY RESEARCH: AVALIAÇÃO DE STARTUPS CRYPTO ATINGE PICO, MAS TAMANHO DO CAPITAL ARRECADADO CAI 40% Em 23/10, a Galaxy Research divulgou o relatório VC Vital Signs, atualizando a situação dos investimentos de risco em empresas de criptomoedas no terceiro trimestre de 2026. - Os dados mostram uma tendência relativamente contraditória: as avaliações das empresas continuam a subir, enquanto o valor médio arrecadado por transação caiu significativamente. *Há três pontos que gostaria de resumir. 1. O capital de risco continua sendo alocado para projetos em estágios iniciais - No terceiro trimestre de 2026, transações pre-seed representaram cerca de 25% do total de transações, enquanto empresas em estágios avançados representaram 24%. - Isso indica que os investimentos em novas startups ainda estão ocorrendo, em vez de se concentrarem apenas em empresas com produtos e receita estabelecidos. => No entanto, esses são percentuais baseados no número de transações, não no valor do capital investido. Portanto, não se pode concluir que a fase pre-seed está atraindo mais dinheiro do que outras fases. 2. Avaliações aumentam, mas o tamanho das transações diminui - Segundo a Galaxy Research, a avaliação média das empresas de criptomoedas financiadas por VC atingiu cerca de 90 milhões de dólares, o valor mais alto da série histórica monitorada. - Enquanto isso, o tamanho mediano da transação caiu de 5 milhões de dólares no segundo trimestre para cerca de 3 milhões de dólares no terceiro trimestre, uma redução de 40%. - Esses dois indicadores refletem aspectos diferentes. A avaliação representa o valor da empresa estabelecido nas rodadas de captação, enquanto o tamanho da transação é o valor real arrecadado. => O aumento das avaliações combinado com a redução do capital investido por rodada pode indicar que os fundos continuam aceitando avaliações elevadas, mas estão mais cautelosos com o volume de capital liberado. *No entanto, mudanças na estrutura das empresas pesquisadas também podem afetar os resultados estatísticos. 3. Como o capital de risco impacta o mercado de criptomoedas? - Um ponto importante a distinguir é que o investimento em empresas de criptomoedas não equivale ao fluxo de caixa comprando tokens no mercado secundário. - A maioria das transações de VC envolve participação acionária ou acordos de investimento privado, com termos distintos de avaliação, alocação e período de bloqueio. - Portanto, o aumento na avaliação das startups não significa necessariamente um aumento proporcional no FDV dos tokens, nem é suficiente para concluir que o mercado de altcoins está entrando em um novo ciclo de crescimento. => Se essa tendência persistir, os projetos de criptomoedas poderão continuar acessando capital a avaliações relativamente altas, mas terão que aceitar tamanhos menores de captação e exigir maior eficiência no uso dos recursos. Fonte: @glxyresearch Galaxy Research – VC Vital Signs, 23/10/2026