Acho que o que vi sobre a expansão da capacidade chinesa de lasers: 1. Dongshan/Source Photonics (索尔思): capacidade de 9M/mês → 22M/mês no Q4 → 300M/ano em 2027 (principalmente EML, mas misturado) Afirmações de "meta" de 1B/ano para chips de laser sem prazo, mas considero isso com ceticismo. 2. Shijia (仕佳): 72M/ano para CW de 100mW, projeto de 2-3 anos (principalmente capacidade total em operação em 2029) 3. Yunling (云岭): 18,75M/ano para CW de 70/100mW, cronograma de 3 anos (principalmente capacidade total em operação em 2029) 4. Ligent (纳真): alguns relatos indicam meta de 170M para capacidade total (também misturado, grande parte sendo EML de 200G) 5. Yuanjie: ~10M/ano atualmente, expandindo para início de 2027 e 2028, mas sem quantidades especificadas. 6. Hongchen: acho que esse foi o exemplo perfeito dos argumentos de inundação no H2 de 2026. Com alguns observadores ópticos afirmando capacidade de 60-70M... Mas isso acabou sendo completamente errado... Suas declarações reais foram: "produtos de 70/100 mW estão entrando em produção em pequena escala". 7. Dingxin Optoelectronics – Alvo de 15M/ano misturado (com linhas de CW de 70/100mW e EML de 100G) Obviamente mapeei muitos outros, como Everbright/Accelink, e fiz algumas suposições sobre misturas de lasers, mas incluí apenas divulgações públicas. A partir das verificações em canais de fornecedores de pluggables: - Lasers de 70mW/100mW estão realmente sendo um gargalo atualmente, segundo verificações dos canais da Innolight/Cambridge; os ASPs de lasers estão aumentando. Os lasers estão mais apertados do que eram alguns meses atrás. Não acho que haja uma grande vantagem competitiva aqui; os players chineses já são competitivos. Mas um gargalo é um gargalo, e qualquer um com capacidade para monetizá-lo se beneficiará, pois é um jogo de volume. Em termos do que os maiores fabricantes de pluggables estão realmente fazendo: - Divulgação da Innolight em setembro: estão ativamente introduzindo novos fornecedores e planejam assinar contratos de 2 a 3 anos para garantir capacidade upstream para lasers (ainda buscando ativamente suprimento para pluggables de 1,6T). Portanto, há uma certa teoria dos jogos sobre quem consegue garantir capacidade qualificada entre todos os players. Mesmo que haja algum superpedido, o BOM do laser é barato, então provavelmente preferem garantir capacidade com mais fornecedores do que perder bilhões em receita downstream. (também prejudica os concorrentes) - Linhas de alto desempenho (para CPO) não são competitivas com players ocidentais como $LITE / $COHR nos próximos anos. Mas players chineses eventualmente desenvolverão a tecnologia. - CEO da $AAOI: fornecedores chineses estão vários anos atrasados na produção de lasers CPO/DWDM de alta potência "não nos próximos 2,3 anos" - CEO da $LITE questionou se a capacidade de fabricação chinesa declarada está se traduzindo em produção comercial. "Pelo menos no momento, não vemos nenhum impacto de qualquer suprimento chinês de laser." Isso apesar de Shijia, Everbright, Yuanjie e outros afirmarem capacidades e metas de expansão de 400mW por empresas chinesas. Embora CEOs ocidentais possam questionar sua confiabilidade e capacidade de escalar essas linhas. Vejo que o gargalo na faixa inferior para pluggables diminuirá gradualmente à medida que mais capacidade entre em operação em 2028. Mas todas as evidências contradizem uma inundação iminente. Por exemplo, a faixa de 100mW: alguém citou dois anos de investimento em equipamentos. Faixas superiores exigiram três anos para investimento em equipamentos? Assim, até alguns players chineses levam anos para a capacidade entrar em operação. As declarações multi-anuais sobre escassez de lasers pelos executivos das empresas de lasers parecem ser verdadeiras... especialmente nas faixas superiores, já que a construção leva muito tempo. Concorrência legítima vindo da China, mas por enquanto há uma corrida por LTAs de CW na indústria em 2026-2027. Muita capacidade provavelmente está alocada para lasers de maior especificação ou EML, como visto com o gargalo EML que por muito tempo afetou a $LITE (eles agora têm mais suprimento), obrigando-os a comprar CW no mercado em vez de fornecê-lo internamente. Enquanto isso, a demanda final por 800G, por exemplo, pode continuar muito mais tempo do que o esperado com projetos soberanos de data centers. Portanto, podem haver dinâmicas surpreendentes quanto à duração; veremos. No final, acho que as cadeias de suprimento serão bifurcadas: - Players chineses priorizarão capacidades domésticas mas farão fortes compras globalmente. - Players ocidentais (agora) priorizam cadeias ocidentais, a menos que a China venha com suprimento barato o suficiente (o que não vejo acontecendo no curto prazo). TLDR: -> Escassez multi-anual parece certa para especificações superiores -> Muitas afirmações anteriores sobre inundação da capacidade chinesa no H1 se mostraram completamente falsas. As pessoas continuam fazendo essas afirmações por alguma razão, da memória à fotônica. -> Players chineses de lasers são competitivos para 70mW/100mW, expansão significativa ano a ano, mas nada indica inundação, dado que a demanda por lasers está aumentando; provavelmente alívio gradual até 2028. Veremos; a cadeia de suprimento evolui mês a mês — apenas minha opinião atual baseada no que estou vendo.