As aquisições da $OPEN para a semana 2 do Q4 estão disponíveis, 428, não é ruim, mas também não é ótimo; obviamente quero mais, espero que melhore à medida que avançarmos no trimestre. O desempenho do Q4 até agora: → 525 → 428 O Q4 está média 477 por semana em duas semanas, e esta semana ainda foi 3x a mesma semana do ano passado. Uma semana mais fraca após 525. As compras variam de semana para semana, então a tendência é o que importa. Quero ver isso voltar acima de 500, idealmente em breve; o ANI em 2027 tem como variável-chave as aquisições. A matemática usual: Com margem de contribuição de 5%: → 477 × 13 = 6.201 contratos por trimestre → × $377.500 = $2,34 bi em receita → × 5% = $117 mi de contribuição → − $110 mi em custos = $7 mi por trimestre → cerca de $0,03 de EPS ajustado anualizado → 30x = $0,91 | 45x = $1,37 | 60x = $1,83 Com margem de contribuição de 6%: → 477 × 13 = 6.201 contratos por trimestre → × $377.500 = $2,34 bi em receita → × 6% = $140 mi de contribuição → − $110 mi em custos = $30 mi por trimestre → cerca de $0,13 de EPS ajustado anualizado → 30x = $3,95 | 45x = $5,92 | 60x = $7,89 Esses são contratos, não casas compradas, mas isso dá uma ideia do que esperar se Kaz tiver sucesso. Taxa de liquidação relativa, Opendoor vs MLS: → 1,19x → 1,22x → 1,11x → 1,15x → 1,27x → 1,19x → 1,09x As casas da Opendoor ainda estão sendo liquidadas 9% melhor que a MLS, embora a vantagem tenha se reduzido de 1,27x. Revendas COEs: os encerramentos do Q4 estão bem à frente do ano passado, 394 até 14 de outubro contra 278, um aumento de 42%, ótimo; queremos ver crescimento anual nas vendas. Então, o quadro desta semana: → Compras caíram 18%, mas ainda são 3x as do ano passado → Vendas continuam superando a MLS em 9% → Encerramentos do Q4 subiram 42% em relação ao ano passado Menos contratos esta semana, mas mais casas sendo encerradas — e são os encerramentos que se transformam em receita. Os resultados do Q3 estão a algumas semanas de distância e estou atento a: → Receita, que orientou crescimento de 10–15% ano a ano, cerca de $1,01–1,05 bi e é o primeiro trimestre acima de $1 bi sob Kaz 🙈 → Margem de contribuição, que orientou entre 3,2–3,5%, impactada pela macroeconomia → A orientação para o Q4, onde Kaz disse que a margem do Q4 superaria a do Q3, rompendo a tendência histórica — parece muito improvável no atual cenário macroeconômico, mas talvez, apenas talvez → O caminho para ANI positivo em uma base de doze meses a partir do final de 2026 — precisamos de mais aquisições, mais vendas e rotatividade mais rápida. É aí que os números começarão a se provar, Paciência e convicção, nfa, long $OPEN 🏠