Negociamos opções por quase 20 anos, desde um livro de volatilidade de bilhões de notional em uma multiestratégia para cerca de US$ 500 milhões de notional na @DeriveXYZ desde dezembro de 2023, quando ainda era Lyra. Binárias são um prato único. Aqui está o que a superfície do SPX cozinhou em 16 de outubro (spot 7700) que um bilhete $1 SIM/NÃO não pode: Calendário: vol ATM de segunda-feira 9,2, dezembro 13,9. Venda dois dias de gamma, possua dois meses de vega. Inclinação: 20 nov 90% put 24,2 vol, 110% call 12,5. Uma risk reversal possui a inclinação de 11,8 pontos; uma binária é um único ponto nela. Spread de put, o hedge Hot7: compre 20 nov 90% a 24,2, venda 80% a 36,7. A perna que vendemos é 12 pontos de vol mais rica do que a que compramos. Gamma: 9,2 vol indica que segunda-feira se move 0,58%. Hedge o straddle por hora, colete realizado menos implícito. Cauda: 20 nov 80% put, strike 6162, paga por ponto abaixo sem teto. Uma binária paga $1 em menos 20% e $1 em menos 60%. A volatilidade mais barata na tela é 8,75, o call de 102,5% em 26 out. Uma binária nem mesmo consegue ordená-la. TL;DR: uma binária é um restaurante de um prato, bom para uma terça-feira. Uma superfície é uma cozinha completa: 18 strikes por 40 vencimentos nesta tela, e nós comemos lá todos os dias.
