🚨 SoSoValue Flash: CPI dos EUA acima do esperado altera perspectivas de aumento de juros; queda acentuada dos títulos da CoreWeave revela risco de dívida no investimento em IA; receita do Anthropic no Q3 atingiu US$ 16,8 bilhões 💥 Principais eventos: Na macroeconomia e juros, o CPI dos EUA para setembro superou as expectativas do mercado, fazendo com que as previsões de aumento de juros do Fed mudassem novamente. O CPI dos EUA em setembro subiu 3,7% em relação ao ano anterior, e o Core CPI aumentou 0,335% em relação ao mês anterior, superando amplamente as expectativas de mercado de 0,20% a 0,24%. Em particular, o aluguel imputado da moradia (OER) subiu 0,35%, atingindo o nível mais alto desde abril de 2025. Logo após a publicação do CPI, a probabilidade de aumento em outubro subiu rapidamente para cerca de 50%, mas caiu para cerca de 33% após declarações de altos funcionários do Fed. O cenário mais provável no mercado é “manutenção em outubro e aumento em dezembro”, exercendo pressão de alta sobre os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a longo prazo. Na esfera geopolítica, as preocupações com a oferta de energia persistem: • Ataques dos Houthis contra a Aramco • A Guarda Revolucionária Islâmica do Irã (IRGC) afundou dois navios-tanque no Estreito de Ormuz dentro de 24 horas • Ataque da Ucrânia contra refinarias russas Diante desses riscos de oferta, o petróleo Brent mantém-se na faixa alta de US$ 106 por barril. O Beige Book do Fed (relatório econômico dos bancos regionais) também apontou aumento da pressão inflacionária. No setor Tech e Crypto, surgiram novas preocupações sobre o modelo de captação de recursos que sustenta o investimento em infraestrutura de IA. A CoreWeave buscava obter classificação de crédito investível para empréstimos garantidos por semicondutores, como GPUs. No entanto, essa iniciativa teve efeito contrário: o preço dos títulos da empresa com vencimento em 2032 caiu abaixo de 80% do valor nominal, e o rendimento disparou para 14,5%. As ações relacionadas também caíram significativamente: • CoreWeave: -15,5% • Oracle ($ORCL): -8,8% As preocupações com investimentos excessivos em infraestrutura de IA e a dependência de financiamento por dívida ressurgiram. Por outro lado, a receita do Anthropic no Q3 atingiu US$ 16,8 bilhões, registrando crescimento de 50% em relação ao trimestre anterior. Com ajustes, a empresa alcançou lucratividade e converteu seu fluxo de caixa para positivo. A receita anualizada atingiu US$ 70-74 bilhões, aproximando-se do tamanho da OpenAI (~US$ 70 bilhões). Contudo, o desaceleramento do crescimento foi percebido, e as ações relacionadas não reagiram fortemente no pós-mercado. O mercado Crypto também caiu em sincronia com o mercado acionário: • $BTC: cerca de US$ 81.600 • $ETH: cerca de US$ 2.420 Os futuros de BTC na CME passaram para um contango de +0,05%. Contango significa que o preço futuro supera o preço à vista. Nos fluxos de ETFs à vista em outubro, houve divergência entre BTC e ETH: • ETFs de BTC: entrada líquida de US$ 176 milhões • ETFs de ETH: saída líquida de US$ 250 milhões Por outro lado, a oferta de USDC aumentou 3,8% para US$ 73,14 bilhões. 🔍 Mudanças na lógica do mercado: 1️⃣ Com o CPI acima do esperado, a perspectiva de aumento de juros do Fed passou para “adiamento em outubro e aumento em dezembro” O aumento do Core CPI indica que a pressão inflacionária não está limitada a setores específicos, mas persiste amplamente. Embora as expectativas de aumento em outubro tenham recuado temporariamente, o mercado passou a considerar fortemente um aumento adicional em dezembro. Como resultado, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a longo prazo continuam sob pressão de alta. 2️⃣ As preocupações com o mercado de IA migraram da infraestrutura para “dívida” e “desaceleração do crescimento” Até agora, o foco no mercado de IA estava nos grandes investimentos em infraestrutura (CapEx), como GPUs e data centers. No entanto, a queda acentuada dos títulos da CoreWeave expôs a vulnerabilidade do modelo de negócios que depende de empréstimos garantidos por semicondutores. Enquanto isso, embora o Anthropic tenha alcançado alto crescimento na receita e lucratividade, surgem sinais de desaceleração no ritmo de crescimento. Futuramente, será crucial saber se as empresas de IA conseguirão gerar receitas sustentáveis que justifiquem seus enormes investimentos e endividamento. 3️⃣ O Crypto cai junto com as ações, mas há divergência nos fluxos de capital O aumento dos rendimentos dos títulos dos EUA pesa sobre todos os ativos de risco, incluindo BTC e ETH. Contudo, o retorno do contango nos futuros de BTC na CME e a entrada líquida nos ETFs de BTC representam fatores de suporte ao mercado. Já os ETFs de ETH continuam apresentando saída líquida, indicando uma seleção crescente de capital dentro do mercado Crypto. 📊 SoDEX Key Assets Watchlist: Core: $USTECH-100 · $CL · $XAUt · $BTC Financiamento e Validação de ROI em IA: $ORCL · $NBIS · $NVDA · $SMCI · $TSM