GLASSNODE: ETF ESTÁ RETIRANDO CAPITAL, ALAVANCA AINDA NÃO RESFRIOU O relatório Market Pulse da semana 42 da Glassnode, publicado em 12/10 com dados até 11/10, registrou uma queda de cerca de 3% no $BTC durante a semana. A pressão de venda aumentou nos ETFs e no mercado de derivativos, enquanto o Open Interest permaneceu quase inalterado. 1. ETFs mudaram para retirada líquida - Os ETFs spot de bitcoin dos EUA registraram saída líquida de US$ 701,6 milhões, em comparação com entrada líquida de US$ 117,9 milhões na semana anterior. O volume de negociação aumentou de US$ 11 bilhões para US$ 11,3 bilhões, mas um volume elevado não significa necessariamente mais capital de compra. O fluxo líquido indica que o canal dos ETFs passou de suporte a gerar pressão durante a semana. 2. Vendedores mais ativos, posições derivativas ainda não se reduziram - O Perpetual CVD mudou de positivo US$ 49,5 milhões para negativo US$ 681,8 milhões, refletindo que a venda ativa superou a compra ativa. No mesmo período, o Open Interest dos futuros permaneceu em torno de US$ 36,7 bilhões, e os pagamentos de funding long diminuíram cerca de 25,8%. O preço ajustou, mas o volume de posições abertas não diminuiu significativamente, portanto ainda não há base suficiente para considerar que a alavancagem foi liberada. 3. A capitalização realizada continua aumentando, a maioria da oferta ainda está no lucro - A variação mensal do Realized Cap aumentou de 1,1% para 1,2%, enquanto a porcentagem da oferta com lucro caiu de 74,5% para 71,4%. O Realized Cap avalia as moedas com base no preço da última movimentação, portanto esse aumento não representa novo capital confirmado injetado. Os dados indicam que o custo médio on-chain continua subindo, mas a maior parte da oferta ainda está no lucro e pode gerar pressão adicional de take-profit. => Avalio que este ajuste não está acompanhado por uma redução clara das posições derivativas. Para avaliar a possibilidade de recuperação, é necessário monitorar se os ETFs pararão de retirar capital e se a pressão de venda ativa diminuirá; o OI deve ser analisado em relação ao BTC para minimizar o impacto da volatilidade de preço. => Pessoalmente, acredito que o $BTC precisa se acumular novamente ou pode ajustar-se para testar níveis de preço mais baixos neste período. - Qual a opinião de vocês?