Segundo o Moody’s Analytics, os 10% dos americanos com as rendas mais altas agora geram quase metade do consumo total nos Estados Unidos. Uma concentração enorme que também ajuda a entender por que os dados agregados continuam a mostrar uma demanda surpreendentemente resiliente, enquanto uma parcela muito maior da população parece sob pressão. O ponto-chave, na minha opinião, é que esse decil também é o mais exposto às flutuações de ações, fundos, imóveis e outros ativos. Enquanto esses ativos continuam a se valorizar, aumenta a riqueza percebida e, com ela, a propensão ao consumo. Ver seu patrimônio aumentar ao longo do tempo gera muito mais segurança para comprar uma casa, viajar, trocar de carro ou simplesmente gastar mais. E é aí que surge o problema. Uma correção violenta nos mercados reduziria drasticamente o “efeito riqueza”. Aqueles que ainda podem arcar com certas despesas poderiam simplesmente decidir adiá-las, tornando-se mais prudentes porque de repente se sentem “menos ricos”. Se quase metade do consumo depende desse segmento, uma queda brusca dos ativos corre o risco de se transmitir rapidamente à economia real. E o restante da população dificilmente poderia compensar, pois já está muito mais exposto ao custo de vida, ao acesso cada vez mais restrito ao crédito e ao desaceleramento do mercado de trabalho. É também por isso que uma correção brutal na Wall Street hoje não representaria apenas um problema para os investidores, mas poderia rapidamente se tornar um problema para toda a economia americana. Uma economia americana cada vez mais dependente dos ricos e, principalmente, do fato de eles continuarem a se sentir ricos.