O QUE O FED FAZ SE O TOURO SE FORTALECE? Agora, preste muita atenção. Porque, no mercado, o assunto do Fed geralmente é explicado de forma muito simples. Se o Fed reduzir os juros, o Bitcoin sobe. Fim. Não. As coisas não são tão simples assim. Mesmo que o Fed reduza os juros hoje, o mercado pode cair. Mesmo que o Fed mantenha os juros estáveis, o Bitcoin pode subir. E até mesmo quando o Fed reduz os juros, os mercados podem vender. POR QUÊ? Porque o mercado não precifica o presente… Mas as EXPECTATIVAS. Digamos que todos no mercado acreditem que o Fed reduzirá os juros. O Fed aparece e realmente reduz os juros. Mas Kevin Warsh sai e diz: “Amigos, isso é apenas uma redução de juros. Não esperem mais cortes nas próximas reuniões.” O que acontece? O mercado não precifica a redução de juros… mas sim a mensagem subsequente. É por isso que eu não olho apenas para a decisão de juros. Às vezes, o que é mais importante do que a decisão é a mensagem por trás dela. Porque o sinal dado ao mercado… Define as condições de liquidez futuras. Agora, em termos do meu cenário de touro, presto atenção especialmente em três coisas: UMA: A inflação cair de forma persistente. DUAS: O Fed mudar para uma postura mais pomba em sua política monetária. TRÊS: As condições financeiras começarem a se afrouxar. Quando esses três fatores se fortalecem ao mesmo tempo… O ambiente para ativos de risco se torna muito diferente. Mas agora vamos para o outro lado. Porque o que realmente importa não é apenas saber as condições que apoiam o touro. O QUE DESTRÓI O CENÁRIO DO TOURO? Se a inflação acelerar novamente… Se os juros dos títulos subirem… Se o dólar se fortalecer… Se o Fed adotar uma política mais falcão… Se as condições financeiras apertarem… Se o apetite por risco for severamente afetado… Eu não vou insistir: “Mas eu ainda acredito no touro.” Porque, para mim, o que importa não é meu palpite estar correto. É LER CORRETAMENTE OS DADOS CORRETOS. O mercado não precisa se mover da forma que eu pensei. Eu preciso me adaptar ao mercado. Agora, não podemos esquecer algo extremamente crítico. A redução de juros pelo Fed NÃO SIGNIFICA, POR SI SÓ, aumento de liquidez. Digo isso especificamente. Porque nos próximos meses vamos ouvir isso muito. “O FED REDUZIU OS JUROS.” “O TOURO COMEÇOU.” Não. Primeiro, vamos ver por que os juros foram reduzidos. Porque a economia está se fortalecendo? Porque a inflação caiu? Ou porque a economia está entrando em colapso? Porque a mesma redução de juros pode ter dois significados completamente diferentes. Se a economia está esfriando de forma controlada e o Fed está relaxando… é diferente. Se a economia está se quebrando e o Fed está tentando apagar um incêndio… é outra coisa. É exatamente isso que significa ler macroeconomicamente. Não é apenas olhar para um único dado e tomar uma decisão. É LER A HISTÓRIA INTEIRA JUNTO. Agora estamos chegando gradualmente à questão central. Porque falamos sobre o Fed. Falamos sobre liquidez. Falamos sobre fluxo de capital. Mas ainda não discutimos como tudo isso se reflete no mercado. Na próxima seção, voltaremos ao Bitcoin. Mas desta vez, não vamos apenas olhar para o gráfico. Vamos nos perguntar: POR QUE O BITCOIN ESTÁ EXATAMENTE AQUI? E, mais importante ainda… QUEM ESTÁ COMPRANDO E QUEM ESTÁ VENDENDO NESSAS FAIXAS? É aí que fica muito mais interessante.⏳