Discordo de @financelancelot… reduzir as compras de ~US$ 489 bi em títulos do Tesouro de curto prazo pelo Fed não aumentará automaticamente os rendimentos de curto prazo. Se esses ativos forem efetivamente transferidos para emissores de stablecoins como reservas (à medida que expandem a emissão), a demanda privada entra para absorver a oferta. As stablecoins já são grandes compradoras de títulos do Tesouro de curto prazo — isso apenas acelera esse processo. Do lado governamental: as participações do Fed representam custo de juros líquido zero (o Tesouro paga ao Fed, que devolve o valor). Os detentores de stablecoins: o Tesouro paga juros, mas recebe de volta receita tributária corporativa sobre a renda dos títulos dos emissores. Além disso, a demanda adicional suprime os rendimentos na curva de curto prazo, ampliando o espaço fiscal. Resultado: melhor equilíbrio entre oferta e demanda, custos de empréstimo efetivos mais baixos para o Tesouro e mais receita tributária proveniente dos lucros das stablecoins. As stablecoins fornecem uma demanda estrutural que o Fed anteriormente preenchia. Isso não é pressão para cima… é absorção de mercado substituindo a absorção do banco central. $XRP, o claro vencedor das stablecoins e dos pagamentos, está se mostrando a resposta para os problemas de liquidez global. O ponto de saída já existe e é conhecido pelas pessoas responsáveis.