VITALIK BUTERIN PROPOE SUBSTITUIR LIQUIDAÇÕES DE DEFI POR UM ENQUADRAMENTO BASEADO EM OPÇÕES USANDO ORÁCULOS LENTOS O cofundador do Ethereum, Vitalik Buterin, publicou uma proposta de pesquisa no fórum Ethereum Research na segunda-feira, argumentando que a dependência da finança descentralizada em posições de dívida garantidas e liquidações acionadas por oráculos em tempo real é uma fraqueza estrutural que poderia ser substituída por um sistema baseado em opções, eliminando completamente as liquidações forçadas e reduzindo o risco de manipulação de oráculos. No modelo atual de DeFi, os usuários depositam garantias para tomar emprestado ou cunhar ativos sintéticos; se o valor da garantia cair abaixo de um limiar, contratos automatizados acionam liquidações imediatas que amplificam a pressão de venda durante quedas de mercado. A proposta de Buterin substituiria isso por instrumentos rastreadores de índice divididos em dois contratos, rotulados P e N, vinculados a um índice de preço, como USD/ETH ou uma medida baseada no IPC, onde os pagamentos são determinados na maturidade por um “oráculo lento” que atualiza raramente e é resistente à manipulação em curto prazo. A principal vantagem identificada por Buterin é que o modelo baseado em opções funciona com oráculos lentos semelhantes aos usados por mercados de previsões, que atualizam em horas ou dias, e não em segundos. Oráculos rápidos, que alimentam a maioria dos mecanismos de liquidação de DeFi existentes, podem ser manipulados por empréstimos flash ou operações coordenadas, pois o protocolo precisa agir imediatamente sobre os dados de preço, sem tempo para correção ou disputa. Oráculos lentos, como não precisam acionar vendas automatizadas em frações de segundo, são muito mais difíceis de atacar. As compensações incluem a necessidade de reposicionamento regular à medida que a proporção do índice deriva, potencialmente aumentando os custos para usuários com grandes posições ou atividade frequente. Buterin descreveu a proposta como pesquisa em estágio inicial, merecedora de maior exploração, e não como uma especificação pronta para produção. A proposta é especificamente relevante para o design de stablecoins algorítmicas. A maioria das stablecoins algorítmicas que falharam, incluindo a TerraUSD em 2022, entraram em colapso porque seus mecanismos de manutenção de paridade em tempo real criaram loops de feedback que amplificaram o estresse em vez de absorvê-lo. O modelo de Buterin, ao remover completamente o mecanismo de liquidação e substituí-lo por contratos de opção que espalham a exposição gradualmente ao longo do tempo, daria às posições espaço para respirar durante volatilidades temporárias sem acionar as vendas em cascata que historicamente amplificaram as quedas do mercado de criptomoedas. A postagem no EthResearch recebeu grande engajamento de desenvolvedores de protocolos DeFi poucas horas após sua publicação.
