1/ O Papertrade é o primeiro local de Perp. sintético a precificar inteiramente com base no livro de ordens do Hyperliquid e não pagar nada de volta ao Hyperliquid. Uma leitura estrutural do que está realmente sendo construído. ↓ 2/ Sem livro de ordens. Sem financiamento. Sem motor de emparelhamento. Os usuários depositam USDC, abrem uma posição e o contrato lê o preço médio do Hyperliquid. Ao fechar, lê novamente. A diferença é paga a partir de um único pool de LP. Esse LP é todo o lado contrário da exchange. 3/ Três grupos compartilham a economia do cassino: — Os depositantes de LP ganham perdas realizadas dos usuários (USDC) — Os stakers de $PAPER ganham uma parte da receita do LP (USDC) — Os detentores de $PAPER detêm um direito reflexivo sobre mais perdas futuras Cada camada é paga por um grupo diferente. Cada camada é precificada independentemente. 4/ A taxa de emissão é antecipada: 100 PAPER por cada $1 de perda do usuário enquanto o LP < $2M. Decresce após. Preço de equilíbrio do token para um perdedor inicial, por $1 de perda realizada: $0,01. Teto fundamental sob suposições razoáveis: ~$0,05–0,10. A janela inicial é real. Mas também é pequena. 5/ O Papertrade extrai valor informativo do livro de ordens do Hyperliquid (o preço médio) e não contribui com nenhum OI de volta. O HIP-3 foi a resposta negociada do Hyperliquid exatamente para isso. O Papertrade contorna isso. Tokens lastreados por perdas têm uma taxa base: RLB atingiu $0,26 em uma narrativa de recompra. Os detentores de GLP absorveram uma exploração de oracle de $565 mil. SNX opera 98,9% abaixo do seu ATH. A taxa base não é o cenário de alta. O contrato funcionará. O token é um negócio separado.
