Cathie Wood acabou de chamar o Ethereum de "a espinha dorsal da internet descentralizada". Isso não é uma ideia nova para a ARK Invest. Mas vale a pena entender o que eles realmente querem dizer com isso. A tese da ARK sobre o $ETH tem três camadas: Primeiro: o Ethereum resolve o que eles chamam de "o problema da função digital". É a camada de infraestrutura que permite aos desenvolvedores implantar código, liquidar transações e construir aplicações sem uma autoridade central controlando as redes. Segundo: é a infraestrutura indispensável para DeFi e aplicações descentralizadas. O mesmo papel que o TCP/IP desempenhou para a internet tradicional, exceto que com dinheiro programável incorporado desde o início. Terceiro: Wood apresenta o ETH como um ativo de qualidade institucional para serviços financeiros. Não um token especulativo. Uma camada de liquidação para um novo sistema financeiro. O número que a ARK atribui a essa tese: uma capitalização de mercado de US$ 20 trilhões até 2032. Para contexto, isso equivale a aproximadamente 84 vezes o valor atual do Ethereum. É realista? Isso depende inteiramente de o DeFi, os ativos tokenizados e as aplicações descentralizadas se tornarem infraestrutura financeira mainstream ou permanecerem como um nicho. Os ventos regulatórios estão se movendo na direção certa. O Fed, o OCC e o FDIC acabaram de autorizar títulos tokenizados em blockchains sem permissão, e o Ethereum foi explicitamente nomeado. Esse é exatamente o tipo de sinal institucional que a tese da ARK vinha esperando. Se Cathie está certa é uma questão em aberto. Mas a aposta subjacente está se tornando cada vez menos absurda do que parecia cinco anos atrás: Que a infraestrutura financeira mundial acabará operando em trilhos programáveis e descentralizados.