Nosso Chefe de Pesquisa, @KyleReidhead, acabou de vender 50% da sua posição em $COIN, mesmo com a ação valorizada mais de 4x desde sua entrada. Ele vendeu para resolver um grande problema em seu portfólio (salve isso). O problema é concentração. Kyle detém $BTC, $ETH, $COIN, $HOOD e $GLXY. Cinco posições fazendo a mesma aposta. Quando o cripto cai, todas as cinco caem juntas. E $COIN era a parte mais pesada dessa aposta. É sua maior detenção no grupo e a segunda maior posição em todo o seu portfólio. Portanto, reduzi-la pela metade remove mais desse risco compartilhado em uma única ação do que cortar qualquer outra. Ele manteve a outra metade porque continua otimista no longo prazo sobre a Coinbase. (A venda foi sobre o tamanho da posição.) Com metade do peso, ele ainda possui a alta. Segundo ele mesmo, o ajuste estava atrasado. Uma posição que subiu 4x acaba muito maior do que o tamanho originalmente escolhido, e Kyle deixou essa ficar mais tempo do que planejou. Agora ele está com dinheiro fresco e planeja aplicá-lo em ativos fora do cripto e da finança em breve. Qualquer coisa que ele compre a seguir aparecerá no Milk Road PRO, onde Kyle e nossos analistas compartilham seus portfólios reais, tamanhos das posições e pesquisas. Para ver onde o dinheiro será alocado, verifique o primeiro comentário.

A Coinbase vem construindo em direção ao "Coinbase for Agents" desde o AgentKit em 2024, depois o x402 no ano passado. A aposta é de que as pessoas deixarão de usar aplicativos e começarão a usar agentes. (Com a Coinbase se tornando a conta na qual esses agentes se conectam) 👇

Melody Wright percorreu 3.000 milhas por 13 estados para verificar dados habitacionais — e o que ela descobriu a alarmou. “Os dados não correspondem à realidade de forma alguma, em nenhum aspecto.” As licenças não correspondem ao que está sendo construído. Os anúncios não correspondem ao que está à venda. Cada viagem confirma a mesma coisa — os números oficiais estão errados e ninguém parece saber por quê. “Essa é uma grande história macro que também é micro de muitas maneiras.” FT @m3_melody @BitcoinJesusETH @MilkRoadMacro.

Melody Wright: Histórias sobre a falta de ROI da IA estão começando a se acumular — Uber, Starbucks, DeepSeek... Uma queda de mercado pode ser desencadeada de qualquer lugar. “Tenho a sensação de que provavelmente será uma combinação da repentina percepção da IA... talvez uma dessas ofertas públicas iniciais não seja concluída.” FT @m3_melody @BitcoinJesusETH @MilkRoadMacro.

Novogratz faz lobby em DC toda semana tentando aprovar legislação de cripto — e ele quase sempre chega perto. Sua mensagem aos democratas: "[Se] a administração quer ser corrupta, ela pode ser corrupta. Não há nada que você possa fazer para impedir isso." Tape o nariz e passe o projeto de qualquer forma. É bom para a América, bom para a indústria e tira o cripto de cima da mesa deles. FT @Scaramucci @Novogratz @AllThingsMkts @SkyBridge @SALTConference.

Melody Wright: O crédito privado foi direcionado para o imobiliário, mas agora eles não conseguem levantar novo capital. E o bloqueio dos resgates tornou a captação de recursos quase impossível. “É assim que qualquer esquema Ponzi funciona. Você precisa garantir que está recebendo mais capital.” FT @m3_melody @BitcoinJesusETH @MilkRoadMacro.

Melody Wright: As inadimplências hipotecárias estão aumentando durante a temporada em que deveriam estar CAINDO. Os reembolsos fiscais já chegaram. Os bônus foram pagos. As pessoas deveriam estar colocando suas hipotecas em dia. E ainda assim... “Estranhamente, estamos vendo a inadimplência não apenas aumentar em algumas regiões... é um pouco chocante onde está aumentando, que é na inadimplência de 30 dias.” “Nos EUA, você venderia um rim antes de atrasar 30 dias.” Isso simplesmente não deveria estar acontecendo. FT @m3_melody @BitcoinJesusETH @MilkRoadMacro.

Michael Howell: A China está construindo um novo Bretton Woods - lastreado em ouro em vez de títulos do Tesouro dos EUA. Howell afirma que a Bolsa de Ouro de Xangai já superou a COMEX e Londres como o definidor marginal de preço do ouro mundial. Pequim está recriando "o padrão cambial de ouro do Bretton Woods pré-1971" - mantendo ouro contra o yuan para desafiar eventualmente o dólar no comércio mundial. FT @CrossBorderCap @BitcoinJesusETH.

Michael Howell: A verdadeira história por trás da alta do ouro não tem nada a ver com medos de desvalorização global. “Não é uma desvalorização global, como muitos argumentam. É uma desvalorização liderada pela China.” A China tem impresso dinheiro para inflacionar sua dívida. Investidores varejistas chineses, impedidos de acessar criptomoedas, migraram para o ouro. Agora, o PBOC freou a impressão — e o ouro está enfrentando uma “bolha de ar” como resultado. FT @CrossBorderCap @BitcoinJesusETH.

Qual é o pior cenário para o piso do bitcoin se o ciclo de 4 anos realmente se concretizar? Matt Hougan diz que um recuo de 70-75% em relação aos máximos históricos leva ao intervalo de US$ 30 mil. “Você tem que admitir que isso é algo possível.” Ele acredita que não chegaremos lá — o capital institucional e os participantes mais lentos reduziram o risco. Mas... “Por volta de US$ 50 mil é onde muitos dos que previram este mercado de baixa acreditam que ele terminará.” “Suspeito que estaremos muito acima disso em um ano, mas não sei onde estará o piso.” FT @Matt_Hougan @LGDoucet.