As pessoas sempre confundem isso. O touro começa no fundo e termina no topo. Elas acreditam que, quando estamos no topo, um touro virá — tenho observado isso há 9 anos e elas sempre caem no mesmo erro. Há aproximadamente um ano, estamos na temporada de urso. A temporada de touro no bitcoin começou em outubro de 2023 e durou até 2025, ou seja, vivemos uma temporada de touro baseada no bitcoin; algumas altcoins também tiveram sua temporada de touro. No entanto, algumas pessoas esperavam uma cópia de 2021, antecipando uma “temporada de touro para altcoins”, mas, como houve muita acumulação de altcoins, a liquidez se tornou mais seletiva e a taxa de sucesso caiu drasticamente — apenas aqueles que seguiram as tendências lucraram. É muito difícil saber exatamente quando o urso ou o touro começaram, mas se uma tendência mostra continuidade, você pode percebê-la. Talvez uma tendência de touro tenha começado, mas não conseguimos enxergá-la porque ainda não se tornou uma tendência contínua; muitas vezes, nem conseguimos identificar a temporada em que estamos. A única coisa que podemos saber é em qual tendência estamos agora e se ela está continuando. Geralmente, a aceitação da temporada de touro pelo público e pela mídia ocorre no segundo semestre do touro ou no último patamar — nesse ponto, já entramos na fase de venda dos que entraram cedo. Isso acontece porque a popularização recorrente do bitcoin ou de qualquer ativo é erroneamente considerada como um sinal de touro, quando na verdade é um indicativo do último patamar. No ano passado, em outubro, eu disse que estávamos no último patamar da temporada de touro ou que o touro havia terminado — e logo depois houve uma forte venda, enquanto todos ainda tinham a impressão de que o touro acabava de começar. O aspecto mais negativo do momento atual é que o Nasdaq está no topo, enquanto o BTC está 50% abaixo do seu pico. Mas isso também tem um lado positivo: quando a bolha no Nasdaq estourar, o valor do bitcoin permanecerá baixo e se tornará uma alternativa lógica para quem busca sair.