Um dos piores dias do mercado de ações dos EUA acabou de acontecer. S&P 500: -2,64% Nasdaq 100: -4,77% Dow Jones: -1,35% O VIX subiu para 20,2 (+4,80 pontos / +31,17%). Hoje apenas, cerca de US$ 2,5 trilhões em valor de mercado foram apagados: • S&P 500: -US$ 1,14 trilhão • Nasdaq: -US$ 1,11 trilhão • Ouro: -US$ 1 trilhão • Prata: -US$ 280 bilhões • Bitcoin: -US$ 80 bilhões Não foram movimentos isolados. Tudo entrou em colapso ao mesmo tempo. Tudo começou com o relatório de empregos desta manhã: A economia dos EUA criou 172.000 empregos em maio, quase o dobro da expectativa de Wall Street de 88.000. Normalmente, dados fortes de emprego são boas notícias. Mas com a inflação em 3,8% e o petróleo próximo a US$ 90, um mercado de trabalho aquecido sinaliza ao Fed que não pode cortar taxas e pode até precisar aumentá-las. A probabilidade de um aumento de taxas este ano saltou de 40% para 57% em um único dia. Isso desencadeou pânico entre investidores que detêm ações de tecnologia e crescimento, pois taxas mais altas significam descontos maiores sobre os lucros futuros. Em seguida, a operação de IA começou a rachar: Ontem, a Broadcom relatou lucros recorde (receita +48%, vendas de chips de IA +143%), mas sua ação caiu 12,6%. Por quê? Ela não elevou sua previsão de receita de IA para o ano. Esse único erro forçou os investidores a finalmente fazerem a pergunta que vinham evitando: Estamos pagando demais por ações de IA? Esse medo se intensificou hoje após a empresa de pesquisa SemiAnalysis revelar que os próximos chips de IA da Nvidia exigirão significativamente menos memória do que o mercado havia assumido — cerca da metade das expectativas atuais de preço. Fabricantes de chips de memória foram esmagados: SK Hynix caiu quase 10%, a Samsung recuou mais de 6%. Todo o mercado de ações da Coreia do Sul despencou 5,5% em uma única sessão, e as ações semicondutoras japonesas também sofreram fortemente. Aumentando ainda mais a chama, a Anthropic divulgou um relatório alertando que a IA está se aproximando do ponto de autoaperfeiçoamento sem ajuda humana e pediu uma pausa global no desenvolvimento da IA. Por baixo de tudo isso, há uma crise de liquidez que ninguém está discutindo: A SpaceX está prestes a abrir capital na próxima semana com uma avaliação de US$ 1,75 trilhão. A Anthropic acaba de protocolar seu IPO. A OpenAI é a próxima. Essas três sozinhas valem US$ 4-5 trilhões. Os gestores de fundos precisam de caixa para participar dessas ofertas, mas os níveis de caixa estão nos mais baixos desde o início de 2024. A única maneira de levantar caixa é vender o que já possuem — e essa venda está acontecendo agora mesmo. Além disso, o novo presidente do Fed, Kevin Warsh, realizará sua primeira reunião de política em 11 dias. Ele foi nomeado por Trump com expectativas de cortes de taxas. Agora ele está entrando em um cenário de alta inflação, preços elevados do petróleo e um mercado de trabalho fervilhante. Os investidores não têm ideia do que ele fará. Quando ninguém sabe o que o banqueiro central mais poderoso do mundo decidirá em menos de duas semanas, a medida mais segura é reduzir riscos imediatamente.