Foi uma semana desafiadora para o bitcoin, com o preço registrando uma das maiores quedas semanais em porcentagem desde o final de 2022. No entanto, os investidores devem lembrar que a volatilidade é uma característica inerente do bitcoin. Também vale lembrar que o final de 2022 marcou o fundo do anterior mercado baixista, antes do bitcoin alcançar novas máximas históricas. Embora o desempenho do bitcoin este ano tenha ficado abaixo das expectativas de muitos investidores, períodos de fraqueza historicamente foram seguidos por fases de crescimento renovado. Desde sua criação, o bitcoin superou repetidamente correções significativas do mercado, preocupações regulatórias e desafios macroeconômicos, recompensando finalmente os investidores que mantiveram uma perspectiva de longo prazo. Na verdade, diversos investidores institucionais e gestores de ativos publicaram pesquisas demonstrando que, apesar de sua volatilidade, uma alocação modesta ao bitcoin historicamente melhorou os retornos ajustados ao risco de portfólios tradicionais. Uma medida comumente usada para avaliar o desempenho ajustado ao risco é o índice Sharpe, que avalia quanto retorno um investimento gera em relação à volatilidade experimentada para alcançar esses retornos. Embora o bitcoin tenha frequentemente sido um dos ativos mais voláteis disponíveis para os investidores, seus retornos de longo prazo historicamente foram suficientemente fortes para, quando combinados com ativos tradicionais, frequentemente melhorar a eficiência geral do portfólio em vez de prejudicá-la. Pessoalmente, tenho uma alocação elevada ao bitcoin e a empresas de tesouraria de bitcoin, correspondendo a aproximadamente 100% do meu portfólio. Sempre fui aberto sobre isso e é o que me conforta, pois atribuo pouco valor à maioria das outras classes de ativos, incluindo dinheiro em caixa. Mas, embora não ofereça aconselhamento financeiro, acredito que todos deveriam ter uma alocação ao bitcoin e a empresas de tesouraria de bitcoin. Para a maioria, que não compartilha minha alta convicção, talvez entre 1% e 10% seja sensato. Atualmente, há grande discussão em torno das ações preferenciais perpétuas como um dos instrumentos mais importantes disponíveis para empresas de tesouraria de bitcoin. Dado o movimento recente no preço do bitcoin, achei útil explicar esses instrumentos no contexto das movimentações voláteis. Já nos lembramos de que o bitcoin é volátil. Apesar dessa volatilidade, acredito que ele permanece o melhor ativo sobre o qual construir uma tesouraria corporativa. Da mesma forma, acredito que as ações preferenciais perpétuas representam uma das estruturas mais atrativas para levantar capital permanente. Elas podem atrair investidores em busca de rendimento, enquanto permitem que os benefícios gerados pelo investimento desse capital no bitcoin se acumulem aos acionistas ordinários ao longo do tempo. Todas as formas de capital têm um custo. Com a ação preferencial perpétua, esse custo é relativamente simples de entender: o compromisso com dividendos. A questão-chave então se torna se o retorno gerado pelo uso desse capital excede seu custo ao longo do tempo. O modelo de tesouraria de bitcoin é relativamente simples nesse aspecto. Por exemplo, a Strategy paga atualmente 11,5% sobre o STRC e a Strive paga 13% sobre o SATA. Analisando o desempenho histórico do bitcoin, a taxa composta anual de crescimento nos últimos 3, 5 e 10 anos foi aproximadamente de 39%, 15% e 59%, respectivamente. Um milhão de libras investidas há três anos valeria aproximadamente 2,26 milhões de libras hoje. Um milhão de libras investidas há cinco anos valeria aproximadamente 2 milhões de libras hoje. Um milhão de libras investidas há dez anos valeria aproximadamente 107 milhões de libras hoje. Esses números ilustram um ponto importante. Embora o bitcoin seja volátil, sua taxa histórica de crescimento de longo prazo excedeu significativamente o custo do capital representado pelas atuais taxas de dividendos das ações preferenciais perpétuas. Usando a comparação mais conservadora acima, se o custo do capital for de 13% ao ano e o ativo subjacente se compuser a 15% ao ano, ainda assim valor está sendo criado ao longo do tempo. Claro, este é um exemplo intencionalmente simplificado e não reflete todas as complexidades de um modelo real de tesouraria corporativa. Contudo, serve para ilustrar o princípio básico por trás da crescente quantidade de empresas de tesouraria de bitcoin que veem as ações preferenciais perpétuas como uma fonte atrativa de capital de longo prazo. Importante: essa abordagem busca minimizar muitos dos desafios associados a outras formas de financiamento, permitindo à empresa continuar construindo seu balanço de bitcoin e aumentando o bitcoin por ação ao longo de períodos prolongados. É importante observar que desempenho passado não garante resultados futuros. Os números acima são fornecidos apenas para ilustrar a relação entre o custo do capital e as taxas históricas de crescimento de longo prazo do bitcoin e não devem ser interpretados como previsão do desempenho futuro do bitcoin. Na sexta-feira da semana passada, realizamos a primeira Bitcoin Treasury Unconference. Recebi muitos comentários positivos desde então e agora disponibilizamos os vídeos individuais, juntamente com fotos do evento, em nosso site para que todos possam aproveitar. Realizaremos novamente o evento no próximo ano e os ingressos antecipados já estão disponíveis em nosso site. Agradecemos a todos que participaram, palestraram ou patrocinaram o evento. Na segunda-feira desta semana, divulgamos dois anúncios. Primeiramente, atualizamos o mercado sobre os warrants exercidos desde a abertura da janela pré-IPO. Hoje, restam apenas 8.075.600 desses warrants pré-IPO detidos por investidores externos. Quando listamos o negócio — e as empresas de tesouraria de bitcoin eram muito menos compreendidas do que hoje — esses warrants formaram parte importante do nosso caminho para se tornar uma empresa pública. Estou satisfeito por o ônus dos warrants ter sido substancialmente reduzido. O segundo RNS na segunda-feira referia-se a uma proposta de redução de capital e aviso da reunião geral. Há especulações online sobre as razões por trás dessa proposta e encorajo os acionistas a consultarem o anúncio oficial para os comentários da empresa. Gostaria também de pedir a todos os acionistas que votem suas ações caso ainda não tenham feito isso. Seja você a favor ou contra uma proposta, exercer seu direito ao voto é parte importante de ser um acionista. Esperamos que você apoie esta resolução importante. Na terça-feira tive uma sessão atualizada com a Squarebird, o negócio que adquirimos no início deste ano utilizando aproximadamente 1% do nosso balanço, permitindo-nos aumentar significativamente nossas receitas. Estou encantado com os progressos que estão fazendo no crescimento do negócio e aguardo com expectativa que o trabalho árduo da equipe se transforme em resultados que serão divulgados em futuras atualizações. Temos sorte por ter uma empresa tão boa como parte do nosso grupo. Para o restante da semana, fizemos apenas mais dois anúncios, ambos relacionados às notificações atualizadas TR-1 da 210k Capital, LP. A 210k é acionista desde o início da nossa jornada e estamos satisfeitos por ter Tyler Evans também em nosso conselho. Essas notificações foram necessárias devido ao aumento no número de ações em circulação e à mudança na propriedade da empresa-mãe. A quantidade de ações detidas pela 210k Capital não mudou; apenas sua participação percentual mudou. Sob as regras britânicas de listagem, acionistas significativos devem notificar a empresa quando certos limiares percentuais são cruzados, e a empresa deve então atualizar o mercado consequentemente. Nossa equipe trabalhou excepcionalmente duro esta semana. Nosso foco permanece em impulsionar os diversos projetos nos quais estamos trabalhando, e reconhecemos que pode ser frustrante para os acionistas não saber tudo o que está acontecendo nos bastidores.No entanto, divulgaremos os desenvolvimentos no momento apropriado e, na minha visão, a direção em que estamos avançando é a correta para o sucesso do negócio. Somos sortudos por termos uma das comunidades de acionistas mais solidárias no espaço de tesouraria de bitcoin. Continuaremos avançando todos os dias, com velocidade, disciplina e precisão, enquanto trabalhamos para construir o que acreditamos que o Smarter Web pode se tornar. Obrigado pelo seu apoio contínuo; nunca dou esse apoio por garantido. Estamos trabalhando duro todos os dias para justificar a confiança que você deposita em nós, e aguardo com expectativa atualizá-lo sobre nosso progresso à medida que avançamos. LSE: #SWC | OTCQB: $TSWCF | FRA: $3M8