Cada corrida de alta do bitcoin segue o mesmo roteiro. Um grupo é eliminado. Depois, sobe. 2018 – Mineradores capitulam. O bitcoin cai para US$ 3.200. A mineração torna-se inviável. Os equipamentos são desligados. Depois: US$ 69.000. 2022 – Fundos alavancados capitulam. Three Arrows. Celsius. FTX. Todos falidos. O bitcoin atinge US$ 15.500. Depois: US$ 126.000. Dois ciclos. Dois grupos diferentes. Mesmo padrão. Só ocorre alta após a eliminação dos jogadores mais expostos. Agora conheça o novo grupo. Mais de 100 empresas públicas detêm bitcoin como reserva de tesouraria. Cerca de 40% delas negociam abaixo do valor de seu BTC. Aqui está o mecanismo: Ação acima do valor do BTC → emite ações, compra mais bitcoin Ação abaixo do valor do BTC → para de comprar, começa a vender Essa segunda fase acabou de começar. A Strategy vendeu bitcoin pela primeira vez em 4 anos. 32 moedas. Para pagar um dividendo. Quantia mínima. Mas a promessa de "nunca vender" de Saylor foi quebrada. Mineradores? Eliminados. Fundos? Eliminados. Empresas de tesouraria? Agora sob mira. Isso também se aplica às tesourarias de altcoins. A tesouraria do Solana já vendeu. Para o ETH: observe a BitMine – a mais exposta. Se o padrão se mantiver, a próxima corrida de alta não começará até que esses atores sejam eliminados. Isso não é bearish. É a preparação. Cada capitulação foi o fundo. Estamos assistindo uma acontecendo em tempo real.