1/ Relatório Semanal de Derivativos de Criptomoedas A curva de volatilidade do bitcoin:native entrou em backwardation na ponta. A IV ATM de 30d subiu 11,3 pontos na semana para 46,0, com a ponta da curva liderando o movimento – a IV de curto prazo subiu para cerca de 63 (est.) – enquanto o centro de 90d permanece como o ponto mais barato da superfície, em torno de 42,6 (est.). E a volatilidade realizada na ponta está acordando para acompanhar: a RV de 7d em 46,7 agora está alinhada com a implícita de 30d, mesmo enquanto a realizada de 30d fica atrás em 35,3. A implícita ainda lidera – pagando mais à frente de um movimento que acabou de começar – mas este não é um mercado calmo, é um mercado acelerando. (i) Principais Temas (ii) Posicionamento (iii) Hyperliquid