A conclusão é que a Hyperliquid, com sua L1 de alto desempenho desenvolvida internamente (HyperCore+HyperEVM), proteção aos formadores de mercado através de "mercado transparente + speed bump/cancelamento prioritário", o tesouro de market making HLP e grandes campanhas de airdrops/recuperação (interiorizando os juros do USDH), forma um ciclo de crescimento ("flywheel") e capta entre 50–70% de participação de mercado. Por outro lado, a dYdX enfrenta dificuldades devido a um modelo de remuneração baseado em mineração de tokens, à estagnação do produto e a uma mudança estratégica (migração para o Cosmos), resultando em perda de tração. A GMX conseguiu atrair fluxo orgânico após o colapso da FTX com sua inovação GLP, mas a versão v2 encontra dificuldades para liderar novamente em um ambiente de competição acirrada e sem uma "nova narrativa". As novas forças no mercado seguem caminhos de diferenciação claros: A Aster aposta em "ordens ocultas + modo duplo (pool/livro de ofertas) + ecossistema BNB" para atender demandas por grandes operações com privacidade; a Lighter baseia sua estratégia em "prioridade de preço e tempo verificável via ZK + zero taxas" para destacar justiça processual e ganhar participação; e a EdgeX utiliza "StarkEx + prioridade no uso via dispositivos móveis + finanças modulares" para reduzir barreiras de uso e inovação. Leia o artigo completo: https://t.co/oAEiqzmiZn