Kadar inflasi inti Jepang turun ke 1.4%, di bawah jangkaan 1.7%. Tahap terendah dalam 4 tahun.

Salah satu cerita ekonomi yang paling diabaikan sekarang ialah stok. Selama beberapa dekad, negara-negara dan korporasi mengoptimumkan segala sesuatu untuk kecekapan. Rantaian bekalan “just-in-time” menjadi norma. Kekalkan stok yang ringkas. Kurangkan kos penyimpanan. Pindahkan barangan secara global dengan kos secepat mungkin. Itu berkesan dalam dunia yang stabil. Tetapi beberapa tahun terakhir benar-benar mengubah mind-set itu. COVID mengungkap kerapuhan rantaian bekalan. Perang Ukraine mengungkap ketergantungan terhadap tenaga. Dan gangguan penghantaran di Timur Tengah mengingatkan semua orang betapa rentannya laluan perdagangan global masih lagi. Sekarang, negara-negara dan korporasi semakin mahu bantalan. Lebih banyak simpanan. Lebih banyak penyimpanan. Lebih banyak kepelbagaian. Lebih banyak bekalan tempatan. Ia kedengaran membosankan. Tetapi secara ekonomi, ia adalah perubahan besar. Kerana membangunkan semula stok di sektor tenaga, komoditi, pembuatan, dan barangan strategik memerlukan jumlah modal yang sangat besar. Dan ia bersifat inflasi. Dunia yang dioptimumkan untuk kecekapan maksimum cenderung menekan kos. Dunia yang dioptimumkan untuk ketahanan cenderung meningkatkannya. Ini mengubah cara syarikat beroperasi. Ia mengubah cara kerajaan berfikir. Dan ia mengubah arus modal. Tiba-tiba: penyimpanan menjadi lebih penting logistik menjadi lebih penting pengeluaran tempatan menjadi lebih penting keselamatan komoditi menjadi lebih penting Bahkan stok itu sendiri menjadi strategik. Itu adalah salah satu sebab kitaran ekonomi ini terasa begitu berbeza daripada tempoh disinfasi sebelumnya. Sistem global mungkin sedang bergerak dari: “optimumkan segala sesuatu” kepada: “jamin segala sesuatu.” Dan kedua-dua model ekonomi ini sangat berbeza.

🚨 Stok minyak mentah AS baru sahaja menunjukkan penurunan BESAR. Stok Minyak Mentah berada pada -7.863 juta barel berbanding jangkaan -2.5 juta. Ini bukan sekadar melebihi jangkaan. Ini adalah isyarat serius bahawa bekalan semakin ketat lebih cepat daripada yang dijangka pasaran. 🛢️🔥 Pada masa yang sama: • Bacaan sebelumnya sudah negatif pada -4.306 juta • Stok Cushing juga turun sebanyak -1.604 juta barel lagi • Permintaan musim panas masih tinggi • OPEC+ masih menguruskan bekalan dengan berhati-hati • Ketegangan geopolitik belum hilang Ini penting kerana Cushing adalah pusat penghantaran untuk niaga hadapan minyak mentah WTI. Apabila stok di sana terus menurun, pedagang akan memperhatikan dengan sangat cepat. Interpretasi pasaran adalah ringkas: 📉 Kurang minyak tersimpan ➡️ Permintaan yang lebih kuat dan/atau bekalan yang terhad ➡️ Tekanan beruang terhadap harga minyak mentah Dan inilah yang menjadi menarik untuk pasaran makro: Harga minyak yang lebih tinggi boleh menjadi masalah semula untuk bank pusat. Jika minyak mentah terus meningkat: • Jangkaan inflasi boleh meningkat semula • Optimisme pemotongan kadar mungkin menjadi sejuk • Saham tenaga mungkin keluar daripada pasaran • Aset berisiko mungkin menjadi lebih volatil Untuk kripto, ini mencipta dinamik yang aneh tetapi penting. Bitcoin menyukai likuiditi. Tetapi inflasi tenaga yang berterusan boleh menangguhkan persekitaran wang mudah yang pasaran telah idamkan. Jadi, walaupun pembeli minyak bersukaria hari ini, pedagang makro sedang memantau kesan kedua dengan sangat teliti. 👀 Satu laporan stok tidak memulakan super-siklus. Tetapi penurunan besar berturut-turut? Itulah cara perubahan naratif bermula. Pantau WTI dengan teliti dalam sesi-sesi seterusnya. Jika pembeli mengambil semula momentum di atas rintangan utama, data stok ini boleh menjadi katalis yang akan dirujuk oleh pedagang. 🧠 #Oil #CrudeOil #WTI #Inflation #Macro #Bitcoin #EnergyMarkets

Penurunan tak dijangka dalam aktiviti perindustrian menunjukkan tekanan ekonomi yang muncul, biasanya sebagai petanda bearish. 🔻 Awas Bearish 12:30 UTC | Indeks Perindustrian Fed Philadelphia USD: -0.4 berbanding 17.6 (Δ 18.0) [Bearish]

"Saya telah lama mengatakan tiada pemotongan. Kini terdapat konsensus untuk kenaikan. Saya rasa itu melangkah terlalu jauh ke arah yang lain" Noelle mengenai mengapa pasaran telah melebih-lebihkan penyesuaian dan mengapa tiada kenaikan dan tiada pemotongan adalah satu-satunya hasil yang masuk akal sekarang "Tiada siapa akan mempunyai keberanian untuk memilih kenaikan kadar bunga apabila masih terdapat banyak ketidakpastian. Kita tidak tahu sama ada ini sementara atau tidak" "Tiada kenaikan akan membuat Trump gembira. Tiada pemotongan mungkin tidak membuat Trump gembira, tetapi dia akan diam dan itu memberi Fed ruang untuk bernafas"

Pasar sedang menilai euforia AI, tetapi data inflasi menunjukkan beberapa tanda peringatan. Ramalan inflasi di Kalshi kini telah meningkat kepada 5.1%. Ini bukan mimpi buruk 9% yang kita lihat selepas COVID yang memaksa Fed menaikkan kadar faedah pada kadar terpantas dalam 40 tahun. Tetapi ia adalah 2.5x sasaran Fed. Naratif bull di Wall Street sekarang ialah bahawa ini adalah sementara: Setelah kekacauan geopolitik reda, inflasi akan kembali ke 2% dan Fed boleh memotong kadar. Namun, terdapat senario sebenar di mana inflasi tidak berkerjasama. Jika nombor utama mendorong melebihi 3% atau 4% dan kekal di sana, Fed terperangkap. Mereka tidak boleh memotong kadar faedah dalam persekitaran inflasi tanpa risiko mengulangi kesilapan yang menyebabkan 2022. Dan pasar, yang kini dinilai berdasarkan pertumbuhan pendapatan yang didorong AI dan kelegaan kadar, perlu menilai semula. Susunan ini tidak selesa: - Pendapatan korporat telah kuat - Belanjawan AI adalah nyata - Pengguna belum runtuh Tetapi di bawah semuanya, anda mempunyai kadar inflasi yang tidak berada di jalan yang bersih kembali ke sasaran dan pasaran bon yang mula mencerminkan itu, dengan bon 10 tahun masih tinggi.

Malam ini saya membaca satu laporan bahawa Turki hampir mencairkan semua obligasi AS? Berikut pandangan saya: Pada bulan Mac, Turki mengurangkan obligasi AS daripada $16 bilion kepada $1.8 bilion Bukan “berpendapat negatif terhadap Amerika”, tetapi “melindungi nilai tukar” Perang Timur Tengah, likuiditi dolar di pasaran negara berkembang menjadi ketat Gambaran kecil penurunan kolektif obligasi AS oleh bank pusat global Semua negara sedang bersiap awal untuk “era pasca-dolar” Dan sebab-sebab lain... semuanya memberitahu bahawa dolar bukan lagi pelaburan pelindung terbaik

Jepang mengeluarkan billet diskaun perbendaharaan bernilai 4.4 bilion yen dalam lelong terkini.

Yen melemah akibat inflasi yang lemah, tetapi kekuatan USD akibat pemegangan ketat Fed boleh mempersulit strategi keluar BOJ: Eksportir Jepun mendapat jeda yang mungkin tidak berkekalan jika Fed mengekalkan kadar lebih tinggi untuk jangka masa yang lebih panjang.