Kripto sedang mengalami kerugian, tetapi dana ETF menceritakan kisah yang berbeza. Bitcoin berjuang untuk mengekalkan $80K, sementara ETF spot zcash:native mencatat aliran mingguan sebanyak $41.1Juta. Sementara itu, ETF Bitcoin mengalami fluktuasi aliran harian yang tajam, dan ETF Ethereum mencatat aliran keluar mingguan sebanyak $220.7Juta. Isyarat lain juga penting: ♻️ $543.68Juta dalam pencairan kripto, termasuk $461.19Juta daripada posisi panjang. ♻️ 80% daripada 300 token teratas yang dipantau jatuh sepanjang minggu. ♻️ Minyak mencapai $117.30, manakala perak menutup pada $53.83 di tengah peningkatan risiko geopolitik. ♻️ @PlasmaFDN dan @Humanityprot mempunyai pembukaan token yang dijadualkan hari ini, bernilai anggaran $32.8Juta secara keseluruhan. Angka masih menunggu pengesahan. Modal bergerak secara tidak seimbang, leveraj sedang dibersihkan, dan tekanan makro tetap ada. Jika Bitcoin mampu mengekalkan $80K, akankah altcoin akhirnya pulih atau pasaran masih menghargai kemungkinan penurunan lebih lanjut?

Pembelian semula pertama $GRVT telah selesai. 1.1 juta token dibakar, hampir 1% daripada jumlah edaran. Namun, cerita yang lebih besar ialah apa yang akan datang seterusnya. @grvt_io sedang membangun menuju Grvt 2.0, menggabungkan pendapatan dan dagangan ke dalam satu baki kendiri. Tiga perubahan utama menonjol: → Grvt Earn: Strategi pendapatan tetap dengan target imbal hasil sehingga 11%. Tidak dijamin. → Perp Pembiayaan Stabil: Saham, FX, komoditi dan indeks, dengan yuran dagangan sifar dan pembiayaan sekali sehari. → Imbal Hasil sebagai Margin: Gunakan baki Earn yang layak sebagai margin dagangan sambil terus mendapat imbal hasil. Aplikasi yang diperbaharui akan menggabungkan ciri-ciri ini pada akhir November. Pembelian semula seterusnya dimaksudkan setiap bulan, mengikut kebijaksanaan penerbit, melalui rakan eksekusi bebas. Token yang dibakar akan dikeluarkan secara kekal dari edaran, dengan transaksi yang boleh disemak melalui dashboard awam. Ujian sebenar ialah sama ada produk-produk ini menarik penggunaan yang berterusan. Pembakaran pertama telah selesai. Kini eksekusi menjadi fokus utama. $GRVT

Perkakasan AI mula kelihatan kurang seperti ledakan satu kitaran dan lebih seperti perlumbaan penuh dalam komputasi, kuasa penetapan harga, dan kapasiti. Harga sewa H100 @NVIDIA telah naik 22% dalam sebulan kepada $3.28/jam, menunjukkan GPU lama masih menghasilkan pendapatan yang bermakna. Tetapi ada satu kelemahan. H100 yang sama pernah disewa pada harga $7–$8/jam, sementara hyperscalers menyusutkan nilai GPU selama kira-kira 5–6 tahun. Oleh itu, kenaikan harga sewa tidak secara automatik membuktikan bahawa cip lama menjadi lebih berharga. Mungkin ia hanya menunjukkan bahawa permintaan masih melebihi kapasiti baru yang tersedia. Dan modal di sebalik permintaan ini menjadi semakin besar. CoreWeave dilaporkan membawa hutang sebanyak $35B, sementara NVIDIA telah bersetuju untuk menyewa semula kapasiti yang tidak digunakan daripada rakan kongsi. Kemudian ada @Broadcom. Cip inferens baharu OpenAI, Jalapeño, boleh memberikan Broadcom jalan lain ke dalam rangkaian komputasi AI semasa permintaan inferens meningkat. Sementara itu, @Intel cuba memulihkan kuasa penetapan harga, dengan laporan peningkatan harga CPU PC sebanyak kira-kira 10%, sementara saham 9.9% Washington telah meningkat kepada kira-kira $36B dalam keuntungan kertas. Bahkan @Apple turut memasuki kitaran perkakasan yang lain, melancarkan iPhone lipat pertamanya bersama A20 Pro semasa persaingan daripada Huawei dan Xiaomi makin ketat. Benang merahnya? AI bukan lagi hanya tentang siapa yang membuat cip paling pantas. Ia semakin menjadi pertarungan atas ekonomi komputasi: → siapa yang memiliki perkakasan → siapa yang membiayai kapasiti → siapa yang mengawal harga → siapa yang menangkap permintaan inferens → dan siapa yang boleh terus menjadikan infrastruktur itu menghasilkan pendapatan @NVIDIA mungkin masih berada di pusatnya, tetapi @Broadcom dan @Intel sedang bertarung untuk bahagian-bahagian berbeza dalam ekspansi yang sama. Soalan sebenarnya: Akankah perkakasan AI terus menghasilkan permintaan yang mencukupi untuk menjadikan silikon usang menguntungkan, atau adakah harga sewa hari ini hanya menangguhkan bil penyusutan?

Kripto mungkin telah menemukan jurang pengguna konsumennya. Bukan dompet atau klon fintech lain. Perdagangan sosial. @fomo dan @Pumpfun dilaporkan sudah mencapai sekitar 60K–100K DAU, sementara perdagangan sosial menyumbang sekitar 33% daripada jumlah volume pembangun-code Hyperliquid. Namun, perdagangan onchain masih kurang dari 0.5% daripada jumlah pedagang harian global. Kesenjangan ini adalah peluangnya. Perubahan yang menarik ialah bahawa perdagangan menjadi semakin sosial: → transaksi menjadi kandungan → PnL menjadi reputasi → pedagang menjadi pencipta → pengikut menjadi calon pedagang salin @solana dan @HyperliquidX menyediakan infrastruktur, sementara aplikasi seperti @invoxyz dan @LegendTrade membina lapisan konsumen di sekelilingnya. Dan spekulasi berulang kali menjadi jurang distribusi kripto. Koin stabil, kekal, memecoins, dan pasaran ramalan semuanya mendapat manfaat daripada pengguna yang mengejar peluang terlebih dahulu. Soalan yang lebih besar ialah apa yang berlaku selepas akuisisi. Jika aplikasi-aplikasi ini terus fokus pada memecoins, mereka mungkin hanya mencipta kasino yang lebih baik. Tetapi jika mereka meluaskan ke perp, pasaran ramalan, aset tertokenisasi, hasil, dan pembayaran, perdagangan sosial menjadi sesuatu yang jauh lebih besar: lapisan distribusi untuk kewangan onchain. Pertarungan sebenar mungkin bukan untuk antaramuka perdagangan terbaik. Ia mungkin untuk siapa yang mengawal aliran kewangan.

Akaun X saya hari ini mendapat lebih banyak perhatian daripada tweet saya biasanya. E-mel set semula kata laluan setiap beberapa minit. Pada tahap ini, siapa pun yang berusaha sekeras ini sepatutnya hanya ikut saya. Sebenarnya tiada apa-apa di sini. Hanya pendapat kripto dan draf yang belum selesai. Sila pergi rehat lol. Selamat bulan baru, semua. Semoga anda menikmati September yang hebat.

Naratif kripto terbesar mungkin bersembunyi di depan mata kita. Ia bukan AI. Ia bukan RWAs. Ia bukan koin stabil. Ia adalah kebolehprograman. 🧵⤵️

Pemasaran kripto mungkin memasuki fasa yang sangat berbeza. Selama bertahun-tahun, pasukan kebanyakan membeli perhatian. Bayar KOL. Beli peningkatan. Dapatkan tayangan. Berharap pasaran menukar mereka menjadi pembeli. Tetapi bagaimana jika pemasaran itu sendiri perlu menaruh modal pada risiko? Itulah yang membuat model @blknoiz06 / z500 menarik bagi saya. Pasukan yang menyertai rangkaian boleh: ➤ mengagih token kepada pemegang $ANSEM ➤ membeli dan membakar $ANSEM ➤ bersaing untuk kelihatan di papan pemimpin ➤ meletakkan nilai ekonomi yang boleh diukur di belakang usaha mereka untuk mendapatkan perhatian Ini mengubah insentif. Sebuah pasukan bukan sekadar berkata: “Tolong lihat kami.” Ia berkata: “Kami bersedia mengeluarkan sesuatu untuk mendapatkan akses ke rangkaian ini.” Dan nombor-nombor sudah menunjukkan bahawa insentif ini bukan semata-mata teori. 1.12 juta $ANSEM dilaporkan dibakar dalam masa kira-kira 5 jam, mewakili sekitar $336K pada nilai yang disebutkan. Itu adalah jumlah modal yang bermakna yang dialihkan ke dalam mekanisme ini dalam tempoh yang sangat singkat. Tetapi bahagian yang saya perhatikan bukan pembakaran itu sendiri. Ia ialah apa yang berlaku selepas perbelanjaan pemasaran. Jika sebuah projek membakar $ANSEM tetapi masih gagal mengekalkan pengguna, membina likuiditi, atau bertahan selepas pelancarannya, mekanisme ini belum menyelesaikan banyak perkara. Jika pasukan yang secara konsisten menyumbang nilai kepada rangkaian juga menjadi projek-projek yang menarik perhatian yang tahan lama, maka sesuatu yang lebih menarik mulai berlaku. Pemasaran menjadi bentuk isyarat pasaran. Dan itu boleh jauh lebih kuat daripada papan pemimpin lain. Kerana kripto sebenarnya tidak kekurangan perhatian. Ia kekurangan cara untuk menentukan perhatian mana yang patut dipertebal. Di situlah saya rasa z500 menjadi menarik. Produk sebenarnya bukan papan pemimpin. Ia ialah sama ada rangkaian mampu mengubah perhatian sosial yang tersebar menjadi proses berulang untuk mengenal pasti apa yang layak mendapat modal, pengguna, dan likuiditi seterusnya. Masih awal. Tetapi itulah eksperimen yang akan saya perhatikan.

Kemas kini pada thread ini (Ogos 2026): RWAs: kapitalisasi pasaran keseluruhan di atas rantai mencapai $3.95B. Kredit peribadi memimpin komposabiliti pada ~53%. Maple: syrupUSDC mencapai $4.5B Ondo: TVL lebih daripada $3.5B, 430+ aset yang ditokenisasi, TVL 1.6B (JTRSY $871M, JAAA 3.6B) | Solana: $2.5B yang muncul Koin stabil: $316B+ (12x daripada $27B pada 2020) Ethereum: BlackRock BUILD $2.74B, peningkatan Glamsterdam: 10K TPS, 78% lebih rendah gas AI x Crypto: @bittensor, @rendernetwork, @GoKiteAI, @Nevermined_ai, @catenas_labs ETH/BTC: 0.026 – 0.027. Pemicu: 0.055. Tesis yang sama. Nombor yang lebih kuat.

Nombor paling menarik bitcoin bukan $63K. Ia 21 juta. Sudah ada lebih banyak jutawan secara global berbanding jumlah bitcoin yang akan pernah wujud. Dan jurangnya menjadi lebih ketat lagi apabila anda mengambil kira bitcoin yang hilang, tidak cair selamanya, atau dipegang oleh pemegang jangka panjang. Minggu ini menunjukkan sesuatu yang lain: ETF $BTC mengalami aliran keluar mingguan sebanyak $389.7Juta, manakala ETF Solana menarik $10.26Juta. Walaupun terdapat jurang itu, aliran bitcoin masih jauh lebih besar berbanding Solana. Ini kelihatan lebih seperti putaran modal dalam kripto berbanding peninggalkan kelas aset ini. Dan ini menjadikan perbincangan tentang penawaran bitcoin lebih menarik lagi. Peter Todd mengangkat soalan keselamatan: akankah yuran transaksi sahaja mampu mengekalkan penambang apabila subsidi blok hilang? Adam Back membalas bahawa penawaran tetap bitcoin adalah asas kepada nilai proposition-nya. Tetapi kedua-dua hujah ini menunjuk kepada soalan yang sama: Apa yang menjadikan bitcoin bernilai apabila penawaran baharu mendekati sifar? Perbandingan CZ terhadap jutawan menonjolkan sisi permintaan. Teori “deep freeze” Saylor menonjolkan sisi penyimpanan nilai. Aliran ETF menunjukkan di mana modal institusi berada hari ini. Gabungkan semuanya dan gambaran besar menjadi jelas: Bitcoin semakin menjadi aset yang tidak boleh diabaikan oleh institusi, mereka perlu memutuskan sama ada mereka memerlukan eksposur atau tidak. Dan dengan jumlah maksimum yang tetap, pertumbuhan permintaan tidak mencipta bitcoin tambahan. Ia mencipta persaingan untuk bitcoin yang sudah wujud. Bitcoin tidak pernah direka untuk setiap orang memiliki satu keseluruhan koin. Perlumbaan sebenar adalah untuk sebahagian daripada 21 juta. Adakah anda menyesuaikan posisi untuk sebahagian anda, atau menunggu peluang masuk yang lebih baik?

Bagaimana jika anda bangun dan terdapat 26% lebih banyak dolar yang wujud semalaman tetapi tiada siapa yang boleh memberitahu anda nombor akhirnya? Itu bukan hipotetikal. Itu yang baru berlaku kepada @harmonyprotocol. Dan eksploit itu sendiri bukan cerita sebenarnya. 🧵⤵️