Dompet AI mulai mengencangkan ikat pinggang. Sehari selepas laporan keuangan Alphabet, sahamnya jatuh 13%, hari paling buruk dalam sejarah syarikat. Nasdaq 100 jatuh 6.7% pada Oktober, dengan nilai pasaran sebanyak $2.7 trilion hilang. Bonde berkaitan SpaceX dan Meta juga sedang diperdagangkan dengan diskaun besar. Meta bahkan merancang untuk mengeluarkan saham, dengan potensi pengumpulan dana sehingga $97.5 bilion. Namun, syarikat-syarikat pertama yang kehabisan dana ialah yang secara khusus menyewakan kuasa pengiraan untuk AI. Syarikat-syarikat ini dikenali sebagai neocloud: mereka membeli kad NVIDIA, membina pusat data, kemudian menyewakan kuasa pengiraan kepada syarikat besar dan permulaan AI. Mereka meminjam dana dengan agresif, dan apabila kadar faedah berubah, mereka merasa kesakitan terlebih dahulu. CoreWeave sebelum ini mengeluarkan bon pada awal tahun ini dengan kadar kupon 9.75%. Kini, bon ini diperdagangkan di pasaran sekunder, di mana pembeli hanya bersedia menerima pulangan lebih daripada 15%. Dengan kata lain, jika mereka ingin meminjam dana baru, kadar faedahnya perlu dinaikkan kepada 15% ke atas. Sekarang, pintu untuk mengeluarkan bon berpendapatan tinggi bagi syarikat-syarikat ini hampir tertutup. Nebius yang sebelumnya mempertimbangkan penerbitan pertama mereka akhirnya membatalkannya. CEO mereka minggu lalu secara terbuka menyatakan bahawa beberapa saluran pendanaan "sementara ditutup", dan syarikat kini bergantung kepada pembayaran pra-bayar daripada pelanggan. Pasaran bukan tidak percaya pada AI, tetapi tidak percaya bahawa syarikat-syarikat ini mampu menghasilkan pendapatan untuk membayar faedah mereka sendiri. Yang pertama kali dipijak leher dalam gelombang AI ini ialah tuan tanah yang menyediakan perkhidmatan untuk AI.