Beberapa pemikiran daripada eksperimen LP saya sendiri. Bukan panduan universal atau kebenaran mutlak. Hanya pemerhatian daripada bertahun-tahun mempelajari pasaran, menguji strategi, dan belajar sepanjang jalan. Saya juga masih terus belajar. Anda bebas tidak bersetuju. Saya memandang penyediaan likuiditi sebagai perniagaan, bukan jalan pintas untuk APR yang menarik. Pemegangan jangka panjang BTC dan ETH saya mempunyai satu tugas: tetap berinvestasi. Modal LP saya mempunyai tugas lain: menghasilkan arus tunai dengan membuat pasaran. Saya tidak perlukan satu strategi untuk mengalahkan yang lain. Keduanya mempunyai tujuan berbeza. Ambil contoh pasangan ETH/USDC. Apabila ETH jatuh, kedudukan secara beransur-ansur memegang lebih banyak ETH dan kurang USDC. Apabila ia naik, sebaliknya berlaku. Anda secara efektif membeli inventori semasa penurunan dan menjualnya semasa kenaikan, sambil mengumpul yuran apabila pedagang menggunakan likuiditi anda. Ini kelihatan sangat seperti menjalankan meja bursa kecil. Tetapi inventori adalah milik anda, dan risikonya juga milik anda. Anda bahkan boleh bermula sebahagian besar dalam koin stabil untuk mengumpul ETH semasa penurunan, atau bermula dalam ETH untuk secara beransur-ansur menjual semasa kenaikan. Ia adalah pengurusan inventori. Dan di sini adalah cara lain saya memikirkannya: memiliki hartanah sewa. Bayangkan sebuah apartment yang anda beli untuk menghasilkan pendapatan sewa. Nilai pasarnya mungkin naik atau turun, kadang-kadang dengan sangat ketara. Tetapi penyewa masih boleh membayar sewa setiap bulan. Saya tidak bangun setiap pagi untuk memeriksa berapa banyak seseorang bersedia bayar untuk apartment saya hari ini. Saya lebih tertarik pada pendapatan sewa, perbelanjaan, dan sama ada hartanah itu tetap menjadi perniagaan jangka panjang yang baik. Itulah cara saya mendekati modal LP. Kedudukan saya mungkin menunjukkan P&L negatif sementara yuran dagangan terus mengumpul. Yuran itu adalah pendapatan positif, walaupun aset asas telah jatuh nilainya. Kadang-kadang nilai kedudukan kekal sekitar pelaburan asal saya, sementara arus tunai terus mengalir. Kadang-kadang kedudukan itu sendiri juga meningkat nilainya. Tentu saja, ini tidak bermakna perniagaan ini menguntungkan secara keseluruhan. Pendapatan dan pulangan keseluruhan adalah dua perkara yang berbeza. Dan yuran hanya mengumpul apabila terdapat aktiviti dagangan melalui likuiditi aktif saya. Tetapi saya tidak ingin menilai perniagaan arus tunai semata-mata berdasarkan berapa banyak seseorang bersedia bayar untuknya pada hari Selasa yang rawak. Berikut adalah apa yang pengalaman telah ajarkan kepada saya: Julat adalah keputusan perniagaan. Julat yang ketat boleh menghasilkan APR yuran yang luar biasa semasa volume tinggi. Tetapi ia juga boleh keluar dari julat dengan cepat, berhenti menghasilkan yuran, dan memerlukan perhatian berterusan. Saya benar-benar selesa dengan APR tahunan 15-20%+ dalam julat yang lebih luas, dengan sedikit penyesuaian. Untuk modal yang lebih besar, ketenangan fikiran dan pengurangan pergantian adalah penting. 🧵 1/2