Berapakah bilangan syarikat B2B stablecoin lintas sempadan yang sebenarnya dibiayai? Saya mengkaji 589 syarikat daripada senarai @VerdaVentures Stablescape dan memeriksa setiap satu secara individu untuk memastikan putaran pendanaan melalui semua sumber yang tersedia. Saya juga mengeluarkan projek yang salah diklasifikasikan ke dalam kategori ini, meninggalkan 568 syarikat sebenar. Hasilnya: 193 daripada 568 (34%) mempunyai putaran pendanaan yang disahkan. 375 (66%) tidak menunjukkan bukti awam modal luar. Dari 193 yang dibiayai: - 159 mengumumkan jumlahnya - jumlah keseluruhan $4b, median $7j setiap syarikat - 34 mengumpul dana tetapi tidak mengumumkan saiznya Apa lagi yang ditemui: 1/ Modal tertumpu di puncak. 64 syarikat pada Seri A atau lebih tinggi menyumbang 76% daripada $4b yang diumumkan. Ekor panjang sebanyak ~375 syarikat either dibangunkan sendiri, pra-pelancaran, atau sudah mati. 2/ Peta pasaran melebih-lebihkan sektor ini. "589 syarikat membina rel stablecoin untuk pembayaran lintas sempadan" kedengaran seperti pasaran yang sesak. Dunia pelaburan sebenar adalah di bawah 200 syarikat, dan yang mempunyai tarikan bermakna lebih kecil lagi. 3/ Afrika besar dari segi bilangan, tetapi nipis dari segi modal. 90 syarikat, 51 di antaranya di Nigeria - wilayah ketiga terbesar mengikut bilangan selepas Amerika Utara dan Eropah, tetapi dengan peratusan pendanaan terendah di antara wilayah utama (30%) dan putaran median terkecil ($3j berbanding $9.5j di Amerika Utara). Apakah ini bermaksud untuk pelabur Kategori ini mempunyai struktur sektor peringkat awal. Daripada 568 syarikat, 194 ditubuhkan pada 2025-2026, dan tahun 2025 merupakan tahun rekod untuk putaran - 79 berbanding 40 pada 2024. Pada masa yang sama, modal sudah tertumpu: 64 syarikat pada Seri A atau lebih tinggi memegang 76% daripada pendanaan yang diumumkan. Pasaran ini muda dari segi komposisi tetapi matang di puncak - gambaran klasik sebelum gelombang pelaburan seed, apabila pemimpin infrastruktur telah ditetapkan dan lapisan seterusnya belum dipilih. 375 syarikat tanpa pendanaan awam bukanlah 375 peluang. Kebanyakan daripadanya tidak akan pernah melangkah melebihi laman web. Tetapi ekor ini mengandungi kohort 2024-2026 yang belum mengumpul modal institusi: 217 pasukan. Bagi dana pra-seed/seed, itulah saluran - dan ia harus disaring berdasarkan trafik, bukan kehadiran laman web. Kesimpulan praktikal: persaingan pelaburan pada Seri A dalam kategori ini sudah tinggi - lebih daripada 60 syarikat dan cek besar. Pada peringkat pra-seed/seed, persaingan rendah, kerana dua pertiga pasaran tiada pelabur sama sekali. Jika teksi dana adalah rel stablecoin untuk penyelesaian lintas sempadan, tingkap masuk sekarang bukan di puncak tetapi di ekor, dan penapisnya harus berdasarkan volum onchain, bukan kedudukan di peta pasaran. Peringatan: hanya sumber awam, jadi putaran senyap tidak kelihatan - 34% harus dibaca sebagai had bawah.