Setelah Anthropic mendapat pendanaan yang mencukupi, akankah ia memulai perang harga? Saya menemukan jawabannya dalam dokumen prospektus. Amazon, Google, Broadcom, dan AMD secara bersama-sama menyediakan atau berjanji memberikan dana sekitar US$133.3 bilion kepada Anthropic, dan mendapatkan pesanan komputasi senilai sekitar US$405.7 bilion—setiap dolar yang diinvestasikan menghasilkan sekitar tiga dolar pesanan. Anthropic menggunakan sejumlah kecil uang tunai untuk mengunci kapasitas komputasi yang jauh melebihi ukurannya sendiri; sementara perusahaan cloud besar mengubah investasi mereka terhadap Anthropic menjadi pesanan untuk cloud dan chip mereka sendiri. Pada akhirnya, kapasitas komputasi yang telah dipesan harus dijual dalam bentuk token; setelah pendanaan publik, dana tidak akan kekurangan—pada akhir Juni, kas ditambah investasi jangka pendek mencapai sekitar US$131.7 bilion, dengan tambahan kuota surat utang strategis senilai US$77 bilion dan pinjaman siklikal senilai US$15 bilion yang belum diungkapkan. Namun, perjanjian pembayaran kaku senilai US$405.7 bilion untuk kapasitas komputasi berarti bahwa jika Anthropic menghadapi situasi persaingan yang memburuk seperti pada kuartal ketiga, hampir pasti ia akan menurunkan harga, karena laporan keuangan setelah IPO akan transparan. Saat ini, dengan kapasitas yang telah dijamin dan permintaan yang terus tumbuh, harga token masih dapat dipertahankan. Namun, kapasitas komputasi yang telah dibayar secara kaku tetap merupakan biaya tetap; jika token tidak terjual habis, ia tetap harus dijual dengan harga lebih rendah—sama seperti membersihkan stok. Oleh sebab itu, pada saat itu tidak ada yang akan mempertahankan harga; penetrasi pasarlah yang menjadi prioritas utama. Jika infrastruktur pasar mengalami over-investasi, maka dalam dua tahun ke depan hal ini akan terbukti.