Jangan anggap perbezaan positif antara pertumbuhan GDP nominal dan hasil Treasury sebagai indikator kesihatan makroekonomi. Masalah sebenar ialah hasil sebenar, premium tempoh, defisit primer, dan kos penggantian hutang. Pertumbuhan mungkin kuat, tetapi pada masa yang sama, risiko tempoh kedaulatan juga boleh dinilai semula. Pertumbuhan GDP tidak menghapuskan kesan kadar diskaun yang tinggi terhadap neraca. Selain itu, terdapat perbezaan besar antara pulangan 10 tahun AS pada 5,55% dengan pulangan sebenar pada 5,55%. Jangan lompat ke skrin tanpa membuat perbezaan ini, kerana ia adalah sumber kesalahan besar—demikian kata lelaki berjanggut putih yang saya lihat dalam mimpi saya 😒