Masa Depan Perancis 🇫🇷 Ini adalah ucapan yang bersifat bercanda mengenai pengaruh besar Perancis dalam DeFi sejak ETH Paris. Namun, Perancis telah lama berada di garis depan eksperimen dalam pasaran dan instrumen kewangan, termasuk penggunaan hartanah sebagai jaminan untuk koin stabil berfaedah bernama Assignat. Assignat mempunyai nilai muka, dengan kupon faedah yang melekat. Ia dengan cepat diperdagangkan sebagai wang kerana syiling menjadi jarang akibat penimbunan. Ini menarik, tetapi bukan apa yang menjadikan Assignat unik. Jaminan yang menyokong nota-nota ini adalah tanah yang dirampas dari mahkota dan gereja. Mungkin terdapat ingatan mengenai harga diskaun yang diperoleh Henry VIII apabila menjual tanah gereja dalam jumlah besar. Atau mungkin orang-orang revolusioner Perancis lebih bijak berbanding raja-raja Tudor. Kerajaan baharu ingin mewujudkan nilai yang adil bagi tanah-tanah tersebut dengan menjualnya secara teratur. Tetapi ia juga memerlukan dana segera. Penyelesaiannya ialah Assignat. Keluarkan nota yang disokong oleh kawasan tanah yang luas, lampirkan faedah kecil (3% dalam contoh yang saya jumpa), dan bayar balik dengan hasil jualan tanah + sewa semasa itu. Ini adalah penyelesaian yang cukup elegan—sangat serupa dengan sekuriti yang disokong aset hari ini. Tentu saja, tiada kerajaan pun yang pernah merasa mempunyai cukup dana, jadi mereka terus mengeluarkan nota Assignat melebihi nilai jaminan. Menariknya, pasaran kelihatan telah mengantisipasi ini, dengan caj besar dikenakan oleh penukar wang untuk menukar Assignat bernilai tinggi kepada nota kecil dalam beberapa bulan. Mungkin mereka tidak percaya jaminannya baik, atau meramal godaan untuk melemahkan nota tersebut seperti yang dilakukan terhadap syiling logam. Walaupun Teror di bawah Robespierre berjaya memaksa penerimaan nota pada nilai muka, kejatuhan beliau menyebabkan nilai sebenar segera muncul di pasaran. Pada akhirnya, Assignat seharusnya kelihatan biasa kepada sesiapa yang terlibat dalam koin stabil yang disokong oleh hartanah tidak cair. Kegagalan-kegagalannya sangat sejajar dengan yang dilihat dalam DeFi.
