YIELD 10 TAHUN AS - TIDAK PERLU KATAKAN LAGI Dengan mengambil langkah mundur, kita boleh dengan mudah melihat bahawa kita telah memasuki persekitaran kadar faedah yang meningkat, serupa dengan tempoh 1960-1980. Perbezaan utama? Tahap hutang. Memang, dengan tahap hutang terhadap PDB yang jauh lebih tinggi di dunia Barat, peningkatan agresif kadar faedah kelihatan rumit. Tahap hutang terhadap PDB (1970 VS 2025): AS: 35% → 124% UK: 73% → 102% Perancis: 20% → 116% Jerman: 18% → 63% Jepun: 11% → 207% Dalam konteks ini, kadar faedah kemungkinan akan meningkat, tetapi tetap di bawah inflasi, supaya tahap hutang boleh kekal mampan bagi negara-negara berhutang, mengakibatkan kadar faedah sebenar negatif → represi kewangan. Dalam persekitaran sedemikian, pemegang bon kemungkinan besar akan paling dirugikan. Mereka yang dipaksa memiliki bon sepatutnya memilih tempoh pendek berbanding tempoh panjang, untuk mengelakkan mengunci kadar faedah rendah dalam jangka masa panjang, dan menanam semula hasil bon yang jatuh tempo pada hasil yang lebih tinggi. Walaupun situasi ini biasanya negatif untuk saham, pengeluar komoditi sepatutnya menjadi antara sedikit pemenang dalam tempoh ini (bersama-sama dengan komoditi itu sendiri). Nilai saham, kerana tempoh pendeknya, sepatutnya menjadi pilihan yang jauh lebih baik berbanding saham pertumbuhan, yang harganya sangat bergantung kepada kadar faedah. Bagaimanakah anda membina portfolio anda untuk tahun-tahun akan datang? Komen di bawah. #OOTT $VOO $IWM $VTV