Menurut Moody’s Analytics, 10% penduduk Amerika dengan pendapatan tertinggi kini menghasilkan hampir separuh daripada keseluruhan perbelanjaan di Amerika Syarikat. Konsentrasi yang sangat besar, yang juga membantu menjelaskan mengapa data agregat terus menunjukkan permintaan yang luar biasa kukuh, sementara sebahagian besar penduduk lainnya kelihatan tertekan. Titik utama, menurut saya, ialah bahawa dekil ini juga merupakan kumpulan yang paling terdedah kepada pergerakan saham, dana, hartanah, dan aset lain. Selagi aset-aset ini terus mengalami apresiasi, kekayaan yang dirasakan meningkat, dan bersamaannya, kecenderungan untuk berbelanja juga meningkat. Melihat kekayaan seseorang meningkat dari masa ke masa memberikan rasa lebih tenang untuk membeli rumah, melancong, menukar kereta, atau sekadar berbelanja lebih banyak. Dan di sinilah masalahnya bermula. Koreksi pasaran yang tajam akan mengurangkan secara drastis “kesan kekayaan”. Mereka yang masih mampu membelanjakan wang tertentu mungkin memutuskan untuk menangguhkannya, menjadi lebih berhati-hati kerana tiba-tiba mereka merasa “kurang kaya”. Jika hampir separuh daripada perbelanjaan bergantung kepada segmen ini, penurunan tiba-tiba dalam aset berisiko menyebar dengan cepat kepada ekonomi sebenar. Dan selebihnya penduduk sukar untuk menggantikannya, kerana mereka sudah jauh lebih terdedah kepada kos hidup, akses kredit yang semakin terhad, dan perlambatan pasaran buruh. Inilah sebabnya mengapa koreksi kasar di Wall Street hari ini bukan sahaja menjadi masalah bagi pelabur, tetapi boleh dengan cepat menjadi masalah kepada keseluruhan ekonomi Amerika. Ekonomi Amerika yang semakin bergantung kepada golongan kaya, dan terutamanya, kepada keyakinan mereka bahawa mereka masih kaya.