Narasi "Meta adalah ancaman kepada Neoclouds" tidak masuk akal. Morgan Stanley menganggarkan bahawa jika Meta menyewakan hanya 250 megawatt kapasiti kepada pihak ketiga pada harga $40 per megawatt, ia akan menghasilkan keuntungan EPS sekitar $3 pada 2028, iaitu peningkatan keuntungan 8%. Jika diperbesarkan kepada 1,000 megawatt, anda akan melihat tambahan EPS sebanyak $12. Ini adalah poin utamanya: Kos untuk membina satu gigawatt komputasi AI berlipat ganda dari $50 bilion menjadi $100 bilion dalam masa hanya tiga hingga empat bulan. Meta telah mengunci kapasiti tahun lalu sebelum kenaikan harga, jadi tiada siapa lagi yang mampu bersaing. Masa penjadualan inilah seluruh teori utama. Sebarang pesaing baru yang cuba membina kapasiti sebanding hari ini menghadapi kos $100 bilion semata-mata untuk masuk ke pasaran. Ini secara efektif menghalang pesaing baru dan memberikan keuntungan struktural terbesar kepada pihak yang sudah memiliki kapasiti seperti $NBIS dan $CRWV. Bullish terhadap Nebius dan Neoclouds yang sudah mapan, kerana rintangan masuk semakin meningkat terhadap mana-mana pihak yang masih cuba membina dari awal.