Hiperinflasi di Republik Weimar Klausul paling tidak masuk akal dari Perjanjian Versailles: ganti rugi yang dikenakan kepada Sekutu sejumlah 132 miliar mark emas, kira-kira 47.300 ton emas (mark emas Reich mengandung 358 mg emas murni yang tetap, dengan 2.790 mark setara dengan 1 kg). Setelah Gencatan Senjata Compiègne, Jerman diberi ultimatum: menandatangani perjanjian atau menghadapi kehancuran total negara. Lima hari kemudian, pada 28 Jun 1919, Perjanjian Versailles ditandatangani. Blokade Sekutu terhadap Jerman—yang diklaim dalam statistik pasca-perang Jerman menyebabkan 800.000 kematian sipil—tidak dicabut hingga 10 Januari 1920. Urutan sebab-akibat hiperinflasi 1⃣ Inflasi tidak bermula pada 1923. Ia bermula semasa perang: antara 1914 dan 1918, mark kehilangan separuh kuasa belinya akibat pembiayaan hutang dalaman melalui sijil perang. 2⃣ Belanjawan habis digunakan untuk pensiun perang, manfaat sosial, dan aparatus negara yang terlalu besar yang republik baru tidak mampu membubarkan secara politik. Menaikkan cukai terhadap industriawan dan tuan tanah akan menjadi bunuh diri politik. Mencetak wang adalah lebih mudah. 3⃣ Warga kaya dan elit industri menyedari inflasi sedang mengikis aset mereka. Dalam ketakutan terhadap reformasi cukai ambisius namun naif oleh Menteri Kewangan Erzberger, mereka beralih menukar sijil perang menjadi tunai dan memindahkan modal ke luar negara, terutamanya ke Belanda. New York Times pada masa itu menganggarkan pelarian modal sebanyak kira-kira seperempat PDB Jerman pada 1923. 4⃣ Pemilik industri secara harfiah membongkar kilang-kilang dan membina semula di seberang sempadan. Syarikat-syarikat Belanda yang baru ditubuhkan kemudian mengambil alih syarikat-syarikat Jerman yang bangkrut, sementara pembeli asing menggunakan mata wang yang kuat untuk menguras aset, barangan, dan perkhidmatan Jerman yang murah. 5⃣ Modal yang ditukar ke luar negara menjadi guilder, dolar, pound, dan franc mempercepatkan kejatuhan mark—devaluasi luaran klasik. 6⃣ Kekurangan cukai domestik memaksa kerajaan meminjam dan mencetak wang secara tambahan. 7⃣ Di bawah presiden Reichsbank Havenstein, pencetakan wang menjadi ideologi. Argumennya ringkas: kelangkaan wang tunai adalah masalahnya, jadi penyelesaiannya adalah lebih banyak wang tunai. Semakin banyak mereka cetak, semakin buruk “kekurangan” itu menjadi. 8⃣ Pada 31 Ogos 1921, Jerman membayar 1 miliar mark emas sebagai ganti rugi. Untuk melakukannya, ia membeli mata wang asing dengan menjual emas dan mark, yang semakin melemahkan mata wang. Emas mengalir keluar ke Switzerland, Denmark, Belanda, dan Amerika Syarikat. Mark jatuh dari 60 kepada 100 per dolar. 9⃣ Devaluasi meningkatkan harga import dan kos hidup. 1⃣0⃣ Pada Mei 1921, bank pusat menghentikan konversibiliti emas mark. 1⃣1⃣ Sebahagian elit perbankan Hamburg—yang didorong bahkan oleh J. M. Keynes—berharap bahawa mark yang lemah dan banjir eksport murah akan memaksa Sekutu mengurangkan ganti rugi. Teka-teki itu gagal sepenuhnya. 1⃣2⃣ Jerman terus meminjam, tetapi mata wang stabil sementara antara kira-kira 1920–1922. 1⃣3⃣ Jerman tertinggal dalam pembayaran dan secara teknikal gagal bayar. Pada 11 Januari 1923, 17.000 tentera Perancis dan Belgium memasuki Ruhr untuk mengawal tambang batu bara dan industri sebagai jaminan. Jerman kemudian mulai membayar ganti rugi dan membayar bunga hutang perang kepada kreditor asing yang sebelumnya membelinya dengan harga murah daripada orang Jerman yang putus asa. 1⃣4⃣ Kerajaan mengisytiharkan “perlawanan pasif”: pekerja Ruhr diarahkan untuk mogok dan menolak kerjasama dengan pasukan pendudukan, sementara negara terus membayar gaji mereka. Ini mempercepatkan hiperinflasi ke puncaknya. Pengangguran meningkat tiga kali ganda, pelacuran meledak, dan kekurangan nutrisi menyebabkan kecacatan janin. 1⃣5⃣ Pada November 1923, Jerman secara efektif telah menghapuskan hutang perangnya, yang melebihi 30% daripada kekayaan empayar sebelum perang. 1⃣6⃣ Pada 15 November 1923, Rentenmark diperkenalkan—mata wang baru yang disokong oleh hipotek atas tanah dan aset industri. Dua belas sifar dihapuskan daripada mark lama. Neraca 📍Pada puncaknya pada Oktober 1923, inflasi bulanan mencapai kira-kira 29.500%. 📍Mark kehilangan hampir semua nilainya. 📍Presiden Reichsbank meninggal akibat serangan jantung pada November 1923. 📍Kelas pertengahan dan borjuis kecil dihancurkan secara kewangan. 📍Petani menghentikan pengeluaran, orang-orang mula kelaparan. Harga roti naik dari 250 mark kepada 200 bilion mark dalam tempoh 11 bulan. 📍Pengangguran meningkat enam kali ganda. 📍Bunuh diri, pembunuhan politik, dan kehancuran moral berlaku selepas itu. Akibatnya Setelah Jerman secara efektif “membersihkan” dirinya daripada hutang empayar, “altruisme” Amerika tiba-tiba muncul dalam bentuk Rancangan Dawes (dengan J. P. Morgan memainkan peranan utama di belakang layar), memberikan pinjaman 800 juta mark emas. Pada 1929, lebih daripada 29 bilion mark telah mengalir ke Jerman melalui kredit Amerika. Republik Weimar dan Adolf Hitler berdiri di ambang “tempoh lima tahun emas” mereka (1924–1929). #Weimar #hyperinflation