Dalam enam bulan terakhir, kripto telah menghasilkan gelombang projek kad koin stabil. Kebanyakan orang menyebut ini sebagai ledakan pembayaran. Saya tidak. Kebanyakan kad-kad baru ini tidak mempunyai pengguna harian sebenar. Mereka mempunyai subsidi tingkah laku: rujukan, dorongan KOL, goresan pertama, tangkapan skrin cashback, dan data berbentuk GMV. Itu bukan pengambilan pembayaran. Itu adalah cosplay pengambilan. Produk pembayaran sebenar mempunyai penggunaan berulang, membosankan, dan tanpa diminta. Kebanyakan kad kripto baru adalah teater penggunaan disubsidi: - KYC untuk akses - Top up untuk ganjaran - Gores untuk mata - Rujuk untuk cashback - Post tangkapan skrin untuk bukti sosial - Tunggu untuk token Kad bukan produk. Aktiviti di sekelilingnya lah. Ini menjelaskan mengapa begitu banyak pasukan DeFi tiba-tiba ingin memiliki kad. Pengguna tidak memerlukan cara lain untuk membayar. Projek memerlukan cara untuk menukar niat pengguna yang lemah menjadi bukti yang kelihatan seperti fintech: pengguna KYC, deposit, GMV, pertumbuhan rujukan, isyarat penggunaan berulang. Pengekalan boleh ditunda — papan sudah kelihatan seperti fintech pengguna. Pada intinya, gelombang kad koin stabil adalah pembiayaan semula naratif. TVL menjadi deposit. Sebuah token menjadi ganjaran. Mata menjadi kesetiaan. Penukaran keluar menjadi “pengambilan dunia nyata.” Metrik kripto yang letih dicuci menjadi metrik yang masih dihargai oleh pihak luar. Inilah sebabnya mengapa hasil berformat Infini tidak menghentikan kitaran ini. Infini menghasilkan perhatian dan isyarat penggunaan, kemudian menjadi kisah peringatan kerana pengekalan yang lemah apabila insentif hilang. Dari sudut produk, laluan ini kelihatan buruk. Dari sudut projek, ia masih berjaya: perhatian, metrik, naratif fintech, satu kitaran lagi. Banyak pasukan tidak cuba membina Revolut. Mereka hanya perlu memanjangkan cerita. Bursa atau dompet yang kuat menggunakan kad untuk memonetisasi taburan sedia ada. Pasukan DeFi yang lemah menggunakan bentuk yang sama untuk menghasilkan kesan taburan. Yang satu adalah lapisan monetisasi. Yang lain adalah prostetik pertumbuhan. Bekalan terus datang kerana kripto pengguna mempunyai sedikit templat pertumbuhan yang boleh dipercayai lagi. Dompet sudah jenuh. Vault hasil sudah letih. SocialFi mati. Perp dikuasai. Agen AI kabur. Kad adalah konkrit, biasa, boleh dioutsourcing, mesra KOL, dan mudah dimasukkan ke dalam papan. Kebangkitan kad koin stabil mengungkap mesin pengambilan terkini kripto: Cari bentuk produk yang mencipta data berbentuk pengambilan. Lampirkan subsidi tingkah laku. Dorong melalui KOL. Tunjukkan pertumbuhan. Naikkan atau pelancar semula. Biarkan pengekalan menentukan kemudian. Pembungkus seterusnya mungkin berubah. Mesin ini akan kekal.