ETF spot BTC mengalami kerugian sebanyak $6,5 bilion dalam tempoh 4 bulan berturut-turut (November 2025 hingga Februari 2026), penarikan terpanjang sejak pelancaran. Mac memutuskan rentetan ini, tetapi ia masih awal bulan dan pemulihan sebahagian besar didorong oleh IBIT. > Semasa tempoh yang sama, emas mencapai ATH baharu sementara BTC jatuh dan S&P 500 juga melemah. Bukan hanya masalah kripto, tetapi peralihan luas ke arah risiko rendah di kalangan ekuiti dan aset digital? > Jane Street memegang 20,3 juta saham IBIT sebagai peserta berkuasa. Semasa tempoh aliran keluar, terdapat perbincangan bahawa AP yang menghedging melalui niaga hadapan, bukan membeli BTC spot, secara struktur menekan harga. Jika tekanan hedging ini benar, pembalikan pada Mac mungkin sebahagiannya mencerminkan pembatalan kedudukan tersebut. Kebenaran di sebalik rumor "10AM Slam" mungkin tidak akan pernah diketahui, tetapi soalan struktur masih tinggal: seberapa banyak aliran ETF sebenarnya sampai ke pasaran spot?