Jika anda sedang memegang $XLM sekarang, saya tahu betapa meletihkannya pergerakan harga ini. Pasar terus melemah, sentimen buruk, dan setiap kali XLM cuba pulih, tekanan jualan kembali muncul. Tetapi saya telah menyelidiki sesuatu yang membuat saya lebih optimis terhadap masa depan jangka panjang Stellar. Bagaimana jika beberapa pelabur besar menggunakan tren penurunan ini untuk mengumpul sebelum permintaan institusi terhadap XLM bermula meningkat? Saya tidak boleh membuktikan ada seseorang yang sengaja menekan harga. Tetapi saya rasa harga-harga ini mungkin memberi peluang kepada pelabur jangka panjang yang banyak orang abaikan. MENGAPA SAYA MEMIKIRKAN INI? Lihat institusi yang masuk ke Stellar. DTCC, Franklin Templeton, dan syarikat-syarikat kewangan besar lain terlibat dalam pasaran yang menguruskan aset bernilai miliaran dan memproses jumlah aktiviti kewangan yang sangat besar. Dan Stellar kini sedang menguji teknologi yang akhirnya akan memberikan sebab kepada institusi-institusi ini untuk memegang jumlah XLM yang jauh lebih besar. Saya berbincang tentang Project Thruput. Kami telah mengkaji perkembangan ini, dan terdapat potensi perubahan kepada peranan ekonomi XLM yang menurut saya pemegang perlu fahami. Kerana jika Stellar akhirnya melaksanakan teknologi ini menggunakan XLM, institusi atau penyedia infrastruktur mereka mungkin perlu mengumpul dan mengekalkan baki token untuk menyokong aplikasi kewangan mereka. Itu adalah model permintaan yang sangat berbeza daripada hanya membayar caj transaksi yang kecil. Dan apabila anda menghubungkan kemungkinan ini dengan integrasi Stellar yang dirancang oleh DTCC dan aktiviti sedia ada Franklin Templeton di rangkaian itu, peluang jangka panjang menjadi jauh lebih menarik. Biarkan saya terangkan apa yang saya jumpa. PERTAMA, APA ITU PROJECT THRUPUT? Stellar telah memperkenalkan Project Thruput, satu model pelaksanaan blok rantai eksperimen yang direka untuk menangani jumlah transaksi yang sangat besar secara serentak. Semasa ujian dalaman awal, sistem ini mencapai 7.02 juta pelaksanaan pembayaran per saat merentas lapan mesin. Itu adalah pencapaian teknikal yang besar. Tetapi saya ingin menjelaskan sesuatu. Ini adalah ujian prestasi eksperimen, bukan kelajuan rangkaian utama Stellar semasa ini. Teknologi ini masih memerlukan pembangunan lanjut sebelum kita tahu bentuk versi pengeluaran akan seperti apa. Kini, kelajuan itu mengagumkan. Tetapi sebagai pelabur XLM jangka panjang, ada sesuatu yang lebih menarik perhatian saya lagi. Project Thruput sedang mengkaji model di mana memegang token asli boleh membantu menentukan seberapa banyak kapasiti pemprosesan transaksi yang diperoleh aplikasi apabila rangkaian sibuk. Fikirkan apa maksudnya. Hari ini, kebanyakan orang memahami XLM sebagai token yang digunakan untuk caj transaksi, simpanan akaun, dan likuiditi. Caj transaksi adalah sangat kecil. Itu membuat Stellar cekap, yang sangat baik untuk pengguna. Tetapi ia juga bermakna pemprosesan jumlah transaksi yang besar tidak semestinya memerlukan institusi mengekalkan baki XLM yang besar hanya untuk membayar caj-caj itu. Project Thruput sedang mengkaji pendekatan yang berbeza. Alih-alih mengenakan caj transaksi tradisional untuk setiap operasi, model eksperimen ini menggunakan baki token asli untuk membantu mengagihkan kapasiti pemprosesan semasa kemacetan. Biarkan saya berikan satu contoh mudah. BAYANGKAN TIGA BANK YANG MENGGUNAKAN BLOK RANTAI YANG SAMA. Bank A mengekalkan 10 juta token asli. Bank B mengekalkan 5 juta. Bank C mengekalkan 1 juta. Ketiga-tiga bank ini memproses transaksi kewangan. Semasa keadaan rangkaian biasa, mungkin terdapat cukup kapasiti pemprosesan untuk semua pihak. Tetapi bayangkan ribuan transaksi tambahan tiba-tiba datang. Rangkaian menjadi sibuk, dan aplikasi mulai bersaing untuk sumber pemprosesan yang tersedia. Di bawah model penjadualan berasaskan baki eksperimen Project Thruput, Bank A mungkin menerima bahagian kapasiti pemprosesan yang lebih besar kerana mengekalkan baki token yang lebih besar. Bank B akan mendapat agihan yang lebih kecil. Bank C akan mendapat agihan yang lebih kecil lagi. Ini adalah bahagian yang menarik. Bank A tidak membelanjakan 10 juta token itu setiap kali ia memproses transaksi. Ia mengekalkan baki itu kerana baki itu boleh mempengaruhi kapasiti pemprosesan yang tersedia untuk aplikasinya apabila permintaan tinggi. Sekarang bayangkan anda menjalankan satu platform kewangan besar. Perniagaan anda bergantung kepada pemprosesan jumlah transaksi yang besar secara boleh dipercayai. Anda tidak mampu untuk memiliki operasi anda selalu tertunda semasa tempoh aktiviti rangkaian yang tinggi. Jika mengekalkan baki token asli yang lebih besar membantu aplikasi anda mendapatkan kapasiti pemprosesan tambahan, anda mempunyai sebab perniagaan untuk memegang token-token itu. Bukan kerana anda berspekulasi terhadap harga masa depannya. Tetapi kerana ia berguna kepada operasi anda. Dan jika XLM menjadi token asli yang menyokong model ini dalam pengeluaran, permintaan institusi terhadap kapasiti pemprosesan boleh berubah menjadi permintaan terhadap baki XLM. Itu adalah perubahan tokenomik potensi yang saya sedang kaji. Sekarang, biarkan saya menghubungkan ini dengan sesuatu yang jauh lebih besar. DTCC MERANCANG UNTUK MENGHUBUNGKAN PERKHIDMATAN TOKENISASINYA KE STELLAR. DTCC telah mengumumkan rancangan untuk menghubungkan Perkhidmatan Tokenisasi mereka ke Stellar pada separuh pertama 2027. Untuk sesiapa yang tidak familiar dengan DTCC, ini adalah salah satu organisasi infrastruktur pasaran kewangan paling penting di Amerika Syarikat. Sistemnya menyokong jumlah aktiviti sekuriti yang sangat besar merentas pasaran kewangan tradisional. Kita berbincang tentang infrastruktur yang digunakan oleh institusi kewangan besar, bank, broker, dan pengurus aset. Inisiatif tokenisasi mereka direka untuk membawa instrumen kewangan tradisional yang layak ke infrastruktur blok rantai. Termasuk aset seperti Surat Utang AS, ekuiti, dan ETF. Sekarang fikirkan semua yang berlaku apabila aset kewangan beroperasi di blok rantai. Pelabur membeli dan menjual sekuriti. Rekod kepemilikan perlu dikemaskini. Jaminan bergerak antara institusi kewangan. Arahan penyelesaian perlu diproses. Kontrak pintar mengurus transaksi dan perjanjian kewangan. Setiap operasi memerlukan sumber pengkomputeran. Dan apabila lebih banyak institusi menyertai, keperluan sumber itu boleh meningkat. SEKARANG HUBUNGKAN ITU DENGAN PROJECT THRUPUT. Bayangkan institusi kewangan mula menjalankan jumlah aktiviti sekuriti yang jauh lebih besar di Stellar. Mereka memerlukan penyelesaian pantas. Mereka memerlukan pemprosesan transaksi yang boleh dipercayai. Mereka memerlukan infrastruktur yang mampu menangani tempoh aktiviti tinggi. Apa yang berlaku jika Stellar akhirnya mengadopsi versi pengeluaran Project Thruput yang mengagihkan kapasiti pengkomputeran mengikut baki XLM? Institusi-institusi itu, atau penyedia infrastruktur yang bertindak atas nama mereka, mungkin mempunyai insentif untuk mengekalkan baki XLM yang lebih besar. Token-token itu boleh membantu menyokong sumber pemprosesan yang diperlukan oleh perniagaan mereka. Dan semakin banyak kapasiti yang mereka perlukan semasa kemacetan, semakin besar insentif itu boleh menjadi. Itu adalah hubungan potensi antara pengambilalihan blok rantai oleh institusi dan permintaan terhadap XLM itu sendiri. Tetapi saya ingin menjadi tepat tentang sesuatu. DTCC tidak mengumumkan bahawa ia akan menggunakan Project Thruput. Ia tidak berjanji untuk membeli XLM untuk kapasiti pemprosesan. Dan hubungan pengeluaran akhir Project Thruput dengan XLM belum disahkan. Jadi saya bukan memberitahu anda bahawa DTCC sedang mengumpul jutaan XLM secara sudah pasti. Apa yang saya katakan ialah dua perkembangan penting sedang berlaku. DTCC merancang untuk menghubungkan infrastruktur tokenisasi mereka ke Stellar. Dan Stellar sedang menguji teknologi yang boleh menjadikan baki token asli lebih penting untuk aplikasi kewangan berskala tinggi. Jika perkembangan-perkembangan ini akhirnya bersambung, saya rasa implikasi terhadap XLM boleh sangat ketara. Itu adalah peluang yang saya sedang kaji. DAN DTCC BUKAN SATU-SATUNYA INSTITUSI YANG PENTING DI SINI. Lihat Franklin Templeton. Franklin Templeton telah menunjukkan bahawa dana pelaburan tradisional boleh beroperasi di Stellar.Infrastruktur dana tertokenisasi nya adalah contoh sebenar aktiviti kewangan institusi yang menggunakan teknologi blok rantai. Sekarang, pertimbangkan apa yang boleh berlaku dalam beberapa tahun ke depan jika lebih ramai pengurus aset mula mengadopsi sistem serupa. Lebih banyak dana pelaburan tertokenisasi. Lebih banyak transaksi koin stabil. Lebih banyak pembayaran institusi. Lebih banyak sekuriti tertokenisasi. Lebih banyak aplikasi kewangan yang menguruskan aset dan aktiviti penyelesaian. Semua aplikasi ini memerlukan infrastruktur rangkaian yang boleh dipercayai. Dan seiring dengan peningkatan penggunaan, permintaan terhadap kapasiti pemprosesan mungkin turut meningkat. Bayangkan ratusan aplikasi kewangan menggunakan versi pengeluaran masa depan Project Thruput. Beberapa aplikasi mungkin mengendalikan ribuan transaksi setiap hari. Yang lain mungkin akhirnya mengendalikan jutaan. Jika mempertahankan baki XLM membantu aplikasi-aplikasi ini mendapatkan kapasiti pemprosesan tambahan, syarikat-syarikat yang mengendalikannya mungkin mempunyai sebab praktikal untuk memegang lebih banyak XLM. Dan permintaan ini boleh tumbuh seiring dengan perniagaan mereka. FIKIRKAN APA YANG BOLEH BERMAKNA UNTUK XLM. Alih-alih institusi membeli jumlah kecil XLM terutamanya untuk menutup yuran transaksi, beberapa mungkin mempertahankan baki yang lebih besar untuk menyokong operasi berterusan. Mereka tidak semestinya perlu menghabiskan kepemilikan itu setiap hari. Mereka boleh menyimpannya tersedia kerana baki itu sendiri memberikan nilai operasi. Menurut saya, itu adalah sumber potensi permintaan jangka panjang yang menarik. Tetapi ada kemungkinan lain yang tidak boleh dilupakan oleh pelabur. BAGAIMANA JIKA BANK TIDAK MAU MEMEGANG XLM SECARA LANGSUNG? Tidak semua institusi kewangan besar ingin menguruskan baki mata wang kripto. Beberapa bank mungkin lebih suka bergantung kepada syarikat-syarikat yang menyediakan infrastruktur blok rantai. Bayangkan penyedia infrastruktur yang melayani 50 institusi kewangan. Institusi-institusi ini memerlukan akses yang boleh dipercayai kepada pemprosesan transaksi. Alih-alih setiap bank mempertahankan baki XLM yang besar sendiri, penyedia infrastruktur mungkin boleh mempertahankan token dan menawarkan perkhidmatan pemprosesan kepada pelanggan-pelanggan tersebut. Bank membayar untuk perkhidmatan itu. Penyedia menguruskan infrastruktur blok rantai. Dan di bawah model kapasiti XLM masa depan, penyedia itu boleh mempertahankan baki XLM untuk menyokong operasi-operasi tersebut. Oleh itu, permintaan institusi tidak semestinya memerlukan setiap bank menjadi pemegang langsung XLM. Ia juga boleh berkembang melalui syarikat-syarikat yang menyediakan perkhidmatan blok rantai kepada bank-bank tersebut. Itu adalah kemungkinan lain yang saya pertimbangkan. PROJECT THRUPUT JUGA MEMILIKI SUMBER POTENSIAL KEDUA UNTUK PERMINTAAN TOKEN. Penyimpanan data. Aplikasi kewangan tidak hanya memproses transaksi. Mereka juga perlu menyimpan rekod dan maklumat lain. Pertimbangkan sebuah bank yang mengendalikan produk kewangan tertokenisasi. Aplikasi-aplikasinya mungkin menyimpan kontrak pintar, baki aset, maklumat kepemilikan, dan data lain di blok rantai. Reka bentuk eksperimen Project Thruput termasuk model di mana aplikasi mengikat token asli untuk menyokong data yang disimpan. Token-token itu tetap terikat sehingga data berkaitan dikeluarkan. Ini memperkenalkan hubungan ekonomi lain antara penggunaan blok rantai dan token asli. Mari kita lihat kedua mekanisme ini bersama-sama. 1. Kapasiti pemprosesan transaksi Aplikasi mempertahankan baki token asli yang tidak terkunci yang boleh mempengaruhi bahagian mereka terhadap kapasiti pemprosesan semasa kemacetan. Semakin besar kapasiti yang diperlukan institusi, semakin besar insentifnya untuk mempertahankan token. 2. Penyimpanan data di atas blok rantai Aplikasi mengikat token asli untuk menyokong data yang disimpan di blok rantai. Token-token itu tetap dialokasikan kepada keperluan penyimpanan. Sekarang bayangkan sebuah ekosistem kewangan besar yang mengendalikan ratusan aplikasi. Aplikasi-aplikasi ini memproses transaksi dan menyimpan data kewangan. Jika versi pengeluaran Project Thruput menggunakan XLM untuk kedua-dua fungsi ini, peningkatan aktiviti institusi boleh mencipta permintaan melalui dua mekanisme berbeza. Satu dikaitkan dengan kapasiti pemprosesan. Yang lain dikaitkan dengan penyimpanan. Dan kedua-duanya menghubungkan utiliti token dengan penggunaan sebenar infrastruktur. INGAT SESUATU YANG PENTING TENTANG SUPPLY XLM. Stellar mempunyai jumlah suplai sekitar 50 bilion XLM. Tidak ada inflasi protokol berterusan yang mencipta XLM tambahan. Sekarang bayangkan institusi kewangan dan penyedia infrastruktur yang mempertahankan lebih banyak baki XLM untuk menyokong keperluan operasi mereka. Mereka akan mencari akses kepada aset dengan jumlah suplai terhad. Ini boleh menjadi sangat menarik jika bilangan aplikasi yang menggunakan rangkaian meningkat secara ketara. Tentu saja, suplai terhad sahaja tidak menjamin harga yang lebih tinggi. Jumlah XLM yang diperlukan akan bergantung pada reka bentuk akhir, bagaimana kapasiti pemprosesan dialokasikan, seberapa sesak rangkaian menjadi, dan sama ada penyedia perkhidmatan boleh berkongsi sumber secara cekap. Perincian-perincian ini penting. Tetapi saya rasa perubahan potensi dalam permintaan ini patut dikaji. Kerana ada perbezaan antara perlu token hanya untuk membayar yuran transaksi kecil dan perlu mempertahankan token sebagai sebahagian daripada infrastruktur perniagaan anda. Itulah yang menjadikan Project Thruput menarik bagi saya. Model kedua boleh memberikan alasan berterusan kepada perniagaan untuk mempertahankan baki token asli. Dan jika bilangan perniagaan yang memerlukan kapasiti itu bertambah, permintaan terhadap baki-baki itu juga boleh bertambah. SEKARANG LIHAT GAMBARAN BESAR. Kita sudah mempunyai institusi kewangan yang menggunakan Stellar. Franklin Templeton telah menunjukkan dana pelaburan tertokenisasi di rangkaian tersebut. DTCC telah mengumumkan rancangan untuk menyambungkan perkhidmatan tokenisasi mereka pada tahun 2027. Syarikat-syarikat lain sedang membangunkan sistem pembayaran, koin stabil, aset tertokenisasi, dan aplikasi kewangan institusi. Sementara itu, Stellar sedang menguji model eksekusi baharu yang direka untuk volum transaksi yang sangat tinggi. Jika teknologi ini maju ke arah pengeluaran, ada kemungkinan perkembangan-perkembangan ini akan saling mengukuhkan satu sama lain. Lebih ramai institusi membawa lebih banyak aktiviti kewangan. Lebih banyak aktiviti mencipta permintaan yang lebih besar terhadap kapasiti pemprosesan dan penyimpanan data. Model kapasiti berasaskan token masa depan boleh memberikan alasan kepada penyedia infrastruktur untuk mempertahankan baki XLM yang besar. Dan permintaan yang meningkat terhadap baki-baki itu boleh mengukuhkan utiliti token tersebut. Itulah hubungan jangka panjang yang saya sedang kaji. Tetapi saya tidak ingin sesiapa keliru antara peluang dengan sesuatu yang sudah berlaku. Project Thruput masih eksperimen. Stellar belum mengesahkan tokenomik akhir versi pengeluaran. DTCC belum mengumumkan rancangan untuk membeli XLM untuk Project Thruput. Dan pengambilalihan Stellar semasa ini oleh Franklin Templeton tidak bermakna ia secara automatik akan perlu mengumpul baki XLM yang besar. Itu adalah kesudahan potensi masa depan. Kita perlu memantau bagaimana teknologi ini berkembang sebelum menganggapnya sebagai fakta yang telah ditetapkan. JADI APA YANG AKAN MEMBUAT SAYA LEBIH BULLISH LAGI? Pertama, saya ingin Stellar mengesahkan sama ada Project Thruput akan menjadi sebahagian daripada infrastruktur pengeluarannya. Kedua, saya ingin pengesahan bahawa XLM akan menyokong mekanisme kapasiti pemprosesan dan penyimpanan yang dicadangkan. Ketiga, saya ingin melihat institusi kewangan atau penyedia infrastruktur benar-benar menggunakan kemampuan-kemampuan tersebut secara komersial. Tiga perkembangan ini akan memberi kita gambaran yang jauh lebih jelas sama ada Project Thruput boleh mencipta permintaan bermakna untuk XLM. Dan itulah yang akan saya ikuti. SEKARANG BIARKAN SAYA KEMBALI KEPADA TINDAKAN HARGA $XLM SEMASA INI. Saya tahu betapa menyakitkannya pasaran ini. Sebahagian pelabur letih. Yang lain bertanya sama ada mereka harus terus memegangnya. Dan jumlah negativiti sekeliling altcoin sukar diabaikan. Tetapi saya mendekati XLM sebagai pelaburan jangka panjang. Saya memperhatikan perniagaan-perniagaan yang membina di atas Stellar, teknologi yang sedang dibangunkan, dan potensi perubahan dalam ekonomi tokennya. Saya juga fikir pelabur besar mungkin menggunakan harga rendah ini untuk membina kedudukan, walaupun tiada bukti bahawa tren penurunan semasa sengaja direka untuk pengumpulan. Keyakinan jangka panjang saya tidak bergantung pada XLM naik esok.Saya tertarik dengan apa yang Stellar boleh menjadi dalam tahun-tahun akan datang. Dan penyelidikan yang saya lakukan mengenai Projek Thruput telah menambahkan faktor penting lain kepada pandangan itu. PIKIRAN AKHIR SAYA UNTUK PEMEGANG $XLM Bayangkan Stellar akhirnya menjadi infrastruktur yang menyokong volum transaksi kewangan yang besar. DTCC menghubungkan aktiviti sekuriti yang ditokenkan. Franklin Templeton dan pengurus aset lain memperluaskan aplikasi blok rantai mereka. Institusi kewangan mula menjalankan lebih banyak perkhidmatan pembayaran, jaminan, penyelesaian, dan aset yang ditokenkan di rangkaian tersebut. Sekarang bayangkan Projek Thruput mencapai pengeluaran, dan XLM digunakan untuk menyokong kapasiti pemprosesan dan penyimpanan yang diperlukan oleh aplikasi-aplikasi tersebut. Institusi-institusi itu sendiri, atau penyedia infrastruktur yang melayani mereka, mungkin mempunyai sebab untuk mengekalkan baki XLM sebagai sebahagian daripada operasi harian mereka. Jika ini berlaku, XLM boleh mendapat hubungan yang lebih kuat antara pengambilan institusi dan permintaan token asli. Dan ingat, kita berbincang mengenai aset dengan jumlah bekalan tetap sekitar 50 bilion token. Hubungan potensi antara infrastruktur kewangan dan permintaan XLM inilah yang membuat saya optimis. Saya tahu harga nampak menjengkelkan hari ini. Tetapi saya tidak berinvestasi semata-mata berdasarkan apa yang berlaku minggu ini atau bulan depan. Saya mengkaji di mana rangkaian boleh berada beberapa tahun dari sekarang. Dan jika Stellar terus menarik institusi kewangan utama sambil membangunkan teknologi yang membuat XLM lebih berguna kepada institusi-institusi tersebut, saya rasa terdapat peluang jangka panjang yang menarik untuk diikuti. Pengesahan akan datang apabila teknologi mencapai pengeluaran dan perniagaan sebenar mengambilnya. Sampai saat itu, saya akan terus menyelidik, memantau perkembangan, dan menilai kedudukan jangka panjang saya. Jika anda memegang $XLM, fahami apa yang Projek Thruput cuba bina. Kerana perubahan potensi terbesar bukan sekadar bahawa Stellar boleh memproses lebih banyak transaksi. Ia ialah bahawa institusi kewangan akhirnya mungkin mempunyai sebab praktikal untuk mengumpul dan mengekalkan XLM untuk menyokong operasi yang mereka jalankan di rangkaian tersebut. Dan jika ini menjadi kenyataan, gambaran permintaan jangka panjang untuk XLM boleh kelihat sangat berbeza daripada hari ini.