Saya rasa Tether sedang berposisi untuk sistem moneter yang menjadi lebih didolarisasi untuk transaksi, tetapi kurang bergantung pada aset dolar sebagai simpanan nilai akhir. USDT menukar permintaan global akan dolar digital menjadi permintaan untuk T-bill jangka pendek, menyokong sisi depan Treasury dan memperkuat hegemoni dolar. Tetapi Tether kemudian menggunakan sebahagian hasil daripada aset-aset dolar tersebut untuk mengumpulkan emas fizikal, secara efektif menghedging risiko fiskal, inflasi, dan geopolitik jangka panjang sistem yang memberi keuntungan kepadanya. Kemungkinan yang nampaknya sedang dihedging bukanlah penghujung dolar, tetapi dominasi fiskal atau represi kewangan di mana defisit berterusan, inflasi struktur yang lebih tinggi, dan intervensi Fed akhirnya mengikis nilai sebenar klaim berdaulat. Koin stabil boleh menjadi lebih penting lagi untuk pembayaran dan jaminan, sementara pelabur semakin memilih emas untuk simpanan dan perlindungan simpanan jangka panjang. Dalam dunia itu, Tether ingin T-bill untuk likuiditi dan penebusan, tetapi emas untuk perlindungan terhadap risiko berdaulat dan moneter. Dolar mungkin menang dalam sistem pembayaran, sementara emas secara serentak menang dalam kongsi yang lebih besar dalam sistem simpanan.