Pasar memberikan kombinasi yang tidak selesa kepada pelabur: data ekonomi yang kuat, harga minyak yang meningkat dan kadar faedah yang naik. Ini kedengarannya bullish untuk ekonomi—tetapi tidak semestinya untuk setiap saham. PMI komposit S&P Global mencapai 58.4 pada September, tahap terkuat dalam lebih daripada lima tahun. Pada masa yang sama, minyak Brent bergerak di atas $100 dan hasil treasury 10-tahun naik di atas 5%. Kekhawatiran saya bukanlah saham sedang jatuh. Pasar jatuh. Kekhawatiran saya ialah pelabur mungkin menilai pertumbuhan masa depan dengan kadar faedah semalam. Sebuah perniagaan yang kelihatan menarik pada kadar diskaun 3% mungkin kelihat sangat berbeza pada 5%. Harga ialah apa yang kita bayar. Kadar diskaun membantu menentukan nilai pendapatan masa depan.