Pasar sedang menekan gas dan brek pada masa yang sama. Pelabur sedang meminjam lebih banyak berdasarkan portfolionya: hutang margin sekitar $1.5T, meningkat kira-kira 49% dari setahun yang lalu. Pada masa yang sama, jumlah kedudukan pendek keseluruhan di saham yang disenaraikan di bursa meningkat sebanyak 31%. Dana pelaburan besar masih berkedudukan panjang bersih, jadi mereka belum meninggalkan kenaikan. Tetapi mereka juga membawa kedudukan pendek yang lebih besar dan eksposur Treasuri yang lebih tinggi. Ini tidak bermakna kegagalan akan berlaku, atau bahawa setiap kedudukan pendek adalah pertaruhan bearish. Ini bermakna kedudukan bullish dan defensif kedua-duanya meningkat pada masa yang sama. Ini sangat masuk akal mengingat betapa rapatnya kita berada di tepi resesi ekonomi yang boleh memaksa jualan besar-besaran. Jika saham terus naik, kedudukan pendek mungkin dipaksa untuk menutup dan mendorong harga lebih tinggi lagi. Tetapi jika kemeruapan melanda, semua leveraj itu boleh terbongkar dengan cepat. Kesimpulannya: pasar masih mempunyai banyak bahan bakar untuk kenaikan, tetapi ia juga menjadi lebih sesak, serta lebih rapuh dan lebih sensitif terhadap apa pun katalis seterusnya. Bukan Nasihat Kewangan https://t.co/pS93US3hAn $SPX $DJI $BTC $DXY