🚨 INI ADALAH PASAR YANG PALING TERLALU NILAI DALAM 100 TAHUN Sepanjang 100 tahun terakhir, setiap gelembung pasaran saham utama mengikuti pola yang sama: Pertama, muncul narasi revolusioner - Pada tahun 1920-an, ia adalah kemajuan industri dan radio - Pada akhir 1990-an, ia adalah internet - Pada pertengahan 2000-an, ia adalah perumahan Hari ini, ia adalah AI Setiap gelembung bermula dengan cara yang sama: 1. Inovasi baharu benar-benar mengubah dunia 2. Pelabur awal mendapat keuntungan yang mengubah hidup 3. Semua orang ingin terlibat 4. Penilaian berhenti bergantung pada keuntungan Orang berhenti bertanya, "Berapa banyak keuntungan yang dihasilkan syarikat ini?" Sebaliknya, mereka bertanya: "Apa jadinya jika ini menjadi syarikat bernilai trilion dolar seterusnya?" Biasanya, inilah ketika bahaya bermula Sekarang, S&P 500 diperdagangkan pada tahap penilaian yang secara sejarah hanya muncul hampir di puncak pasaran utama Shiller CAPE berada jauh di atas purata jangka panjangnya Indikator Buffett masih berhampiran dengan paras sejarah tertinggi Gandaan harga-ke-penjualan masih tinggi Dan syarikat-syarikat terbesar di Amerika kini mewakili bahagian yang sangat besar keseluruhan indeks Pasaran menjadi sangat terkonsentrasi Apabila beberapa saham sahaja mendorong hampir semua perkara, sejarah menunjukkan bahawa risiko menjadi jauh lebih besar daripada yang disedari orang Lihat tiga gelembung utama terakhir: 1. Dot-com Amazon bertahan, Google menjadi salah satu syarikat terbesar di dunia Tetapi sebelum itu berlaku... Nasdaq kehilangan hampir 80% Teknologi adalah revolusioner – penilaian bukan 2. Perumahan Orang tidak salah tentang nilai tanah – rumah jelas penting Kesilapan mereka adalah percaya bahawa harga tidak akan pernah jatuh Kepercayaan sahaja ini mencipta salah satu krisis kewangan terbesar dalam sejarah moden 3. Kini datang AI Tiada siapa yang memperdebatkan bahawa AI tidak akan mengubah dunia Ia mungkin akan, itu bukan soalannya Soalan sebenarnya ialah sama ada harga hari ini sudah mengandaikan kejayaan selama beberapa dekad ke depan Sejarah berkata inilah tepat apa yang dilakukan gelembung-gelembung Satu butiran membuat siklus ini lebih menarik lagi: SpaceX Jika syarikat ini akhirnya menjadi tersedia secara meluas kepada pelabur awam, ia boleh menjadi salah satu acara likuiditi terbesar dalam sejarah pasaran moden Selama bertahun-tahun, salah satu syarikat swasta paling bernilai di dunia telah terkunci dari pasaran awam Masa pintu itu benar-benar terbuka, miliaran dolar boleh berpindah ke peluang baharu yang paling panas Sejarah telah berulang kali menunjukkan bahawa IPO terbesar dan acara likuiditi sering berlaku sangat lewat dalam siklus pasaran, apabila optimisme berada pada tahap tertinggi Ini tidak secara automatik bermakna SpaceX menyebabkan kejatuhan Tetapi ia boleh menjadi tanda lain bahawa minat spekulatif telah mencapai paras ekstrem Bolehkah kali ini berbeza? Tentu saja, sejarah tidak pernah berulang dengan sempurna Setiap siklus mempunyai pencetusnya sendiri, dasar politiknya sendiri, teknologinya sendiri, dan pemenangnya sendiri Tetapi tingkah laku manusia tidak berubah selama ratusan tahun: - Keserakahan - FOMO - Kepercayaan bahawa "kali ini berbeza" Emosi-emosi ini telah wujud sebelum setiap puncak pasaran utama Mungkin AI benar-benar merupakan revolusi teknologi terbesar generasi kita Mungkin pemenang hari ini akan menguasai dua puluh tahun ke depan Kedua-dua perkara ini boleh benar Tetapi ia tidak menjamin bahawa harga hari ini dibenarkan Itulah pelajaran yang terus dilupakan oleh pelabur Teknologi boleh mengubah dunia... sementara saham masih boleh kehilangan 50% Sejarah telah menunjukkan kepada kita hal ini lebih daripada sekali