**Laporan Penyelidikan Mendalam Protokol Hylo - TL;DR** **@hylo_so** **Hylo** ialah protokol DeFi asli yang dilancarkan di Solana pada Ogos 2025, dengan fokus pada stablecoin terdesentralisasi **hyUSD** yang disokong oleh token staking cair (LST) dan token leverage SOL tanpa risiko likuidasi, iaitu **xSOL**. Sehingga 16 Oktober 2025, jumlah nilai dikunci (TVL) protokol mencapai USD 81.34 juta, bekalan hyUSD sebanyak USD 23.48 juta, dan pendapatan tahunan sebanyak USD 4.15 juta. **Kelebihan utama**: - Nisbah cagaran berlebihan 216.59%. - Pulangan tahunan (APY) setinggi 20.81% melalui staking sHYUSD. - Ketahanan yang terbukti dengan tiada kejadian likuidasi semasa kejatuhan pasaran pada 11 Oktober. Protokol ini telah memperoleh pembiayaan sebanyak USD 1.75 juta, disokong oleh VC terkemuka seperti Robot Ventures dan Solana Ventures. --- ### **Analisis Teras** #### **Mekanisme Protokol dan Produk** Hylo menggunakan arkitektur dua token untuk memastikan pengekalan nilai **hyUSD** pada $1 melalui persamaan invarian berikut: **TVL cagaran = bekalan hyUSD × $1 + bekalan xSOL × harga xSOL.** Semua turun naik harga SOL dialihkan kepada pemegang xSOL, sekaligus melindungi kestabilan hyUSD. - **Komposisi cagaran**: - 100% terdiri daripada LST, terutamanya **JitoSOL** (±70%), **mSOL** (20%), dan **bSOL** (10%). - Nisbah cagaran semasa: **216.59%**. - SOL perlu turun sebanyak 30.7% sebelum mod pelarasan yuran 150% dicetuskan. --- #### **Rangka Kerja Pengurusan Risiko** Protokol melaksanakan tiga tahap pengurusan risiko: 1. **Mod Normal (CR >150%)**: Yuran dan fungsi biasa. 2. **Mod Pelarasan Yuran (CR 130-150%)**: Penyesuaian yuran dinamik untuk menggalakkan keseimbangan semula. 3. **Mod Pengaktifan Kolam Stabil (<130% CR)**: Sebahagian daripada sHYUSD ditukar kepada xSOL untuk memulihkan CR >140%. Analisis VaR (Value at Risk) berdasarkan data 2020-2024 menunjukkan: - **VaR 1 hari (99.9%)**: -32.95%. - **VaR 31 hari (diselaraskan)**: -56.82%. Ini mengesahkan kewajaran reka bentuk ambang semasa. --- ### **Analisis Rantaian** #### **Trend Pertumbuhan TVL** TVL protokol meningkat daripada USD 8.97 juta pada Ogos kepada USD 81.34 juta ketika ini, dengan kadar pertumbuhan bulanan melebihi 140%. #### **Struktur Pendapatan** Pendapatan protokol terutamanya berasal daripada: 1. Hasil LST. 2. Yuran penciptaan/penebusan. Pendapatan tahunan: **USD 4.15 juta**. #### **Indikator Pengguna** 1. Jumlah pengguna: ±7,000 (peringkat beta awal). 2. Pemegang hyUSD: 4,625 pengguna (pertumbuhan mingguan ±5%). 3. Pengguna aktif harian: ±123 pedagang. 4. Purata TVL per pengguna: ±USD 11,600 (USD 81.34 juta TVL/7,000 pengguna). --- ### **Analisis Teknikal dan Kedudukan Persaingan** #### **Arkitektur Teknologi** Berdasarkan keupayaan TPS tinggi Solana (±5,000), Hylo menyokong pelarasan nilai aset bersih (NAV) masa nyata dan perdagangan tanpa gelinciran (zero-slippage). - **Bahasa pembangunan**: Rust dengan kerangka **Anchor**. - Harga SOL/USD diperoleh melalui **Pyth oracle**. - Penilaian harga sebenar LST disokong oleh **Sanctum**. #### **Analisis Kelebihan Persaingan** - Bahagian pasaran: ±1% dalam kalangan stablecoin di Solana. - Bahagian lebih 10% dalam segmen LSDfi hasil keuntungan. --- ### **Latar Belakang Pasukan dan Pembiayaan** #### **Maklumat Pasukan** - Ukuran pasukan kecil (3 ahli teras), kini dalam proses pengembangan. - Dianggotai oleh pakar ekosistem Solana. - Sedang merekrut pembangun Rust/Solana untuk menyokong pengembangan. #### **Butiran Pembiayaan** - Pembiayaan fokus pada ekosistem Solana. - Disokong oleh pelabur utama seperti Robot Ventures dan Solana Ventures. --- ### **Kesimpulan** Hylo menawarkan inovasi DeFi unik di Solana dengan stablecoin yang disokong LST dan mekanisme leverage tanpa risiko likuidasi. Dalam masa yang singkat, protokol ini telah menunjukkan pertumbuhan signifikan (TVL meningkat lebih 1000%) dan ketahanan kewangan, terutamanya semasa ujian tekanan pasaran. #### **Sorotan Pelaburan**: 1. Mekanisme leverage tanpa likuidasi yang inovatif, diterima baik pasaran. 2. Prestasi kewangan dan pertumbuhan pengguna yang kukuh. 3. Disokong oleh VC terkemuka dan integrasi ekosistem Solana. 4. Pelancaran token dan pengaktifan mekanisme tadbir urus yang akan datang. #### **Faktor Risiko**: 1. Protokol masih di peringkat awal dan belum diuji sepenuhnya dalam kitaran bear market. 2. Risiko tumpuan LST (JitoSOL mendominasi cagaran). 3. Asas pengguna dan kapasiti pasukan yang agak kecil. Berdasarkan data dan prestasi pasaran semasa, Hylo menunjukkan potensi besar sebagai infrastruktur utama DeFi di Solana. Ia sesuai untuk pelabur dengan toleransi risiko tinggi yang ingin memanfaatkan peluang pembangunan awal dan potensi airdrop.
日拱一卒王小楼Kongsi
Sumber:Tunjukkan artikel asal
Penafian: Maklumat yang terdapat pada halaman ini mungkin telah diperoleh daripada pihak ketiga dan tidak semestinya menggambarkan pandangan atau pendapat KuCoin. Kandungan ini adalah disediakan bagi tujuan maklumat umum sahaja, tanpa sebarang perwakilan atau waranti dalam apa jua bentuk, dan juga tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat kewangan atau pelaburan. KuCoin tidak akan bertanggungjawab untuk sebarang kesilapan atau pengabaian, atau untuk sebarang akibat yang terhasil daripada penggunaan maklumat ini.
Pelaburan dalam aset digital boleh membawa risiko. Sila menilai risiko produk dan toleransi risiko anda dengan teliti berdasarkan keadaan kewangan anda sendiri. Untuk maklumat lanjut, sila rujuk kepada Terma Penggunaan dan Pendedahan Risiko kami.