Pemikiran tentang memori: Sesiapa yang berpendapat bahawa pengiraan akan kekal kekurangan sementara memori bergerak ke arah kelebihan pasaran pasti sedang merokok sesuatu. Pengiraan dan memori ditakdirkan untuk menjadi lebih ketat bersama-sama atau menyusut bersama-sama. Satu tidak boleh mati sementara yang lain bertahan. Dengan logik yang sama, pihak yang pendek memori dan panjang HDD adalah gila. Bagaimana anda fikir HDD tidak berkait rapat dengan memori? Adakah anda benar-benar fikir HDD akan selamat jika kitaran ini berbalik? Pada akhirnya, semua ini bermuara pada tiada siapa yang yakin tentang apa yang berlaku selepas 2027. Secara sejarah, kita telah memerhatikan P mencapai puncak satu hingga dua kuartal sebelum peningkatan bekalan, kemudian Q berkembang dan keseluruhan kolam keuntungan runtuh. Tetapi semua orang lupa bahawa kitaran ini berjalan dengan produk bukan piawai, berbeza daripada PC, telefon pintar, dan pelayan tujuan am, dan ia dipicu oleh faktor yang berbeza daripada kitaran sebelumnya. Ini disebabkan oleh generasi baby boomer yang masih melihat memori sebagai industri di mana anda membuat keuntungan besar semasa kitaran naik dan rugi habis-habisan semasa kitaran turun. Para veteran yang mengaku ini melihat memori melalui lensa pengalaman lampau mereka, dan kerana mereka menggerakkan pasaran dan menetapkan harga saham, memori diperdagangkan pada penilaian yang sangat rendah. Apa yang saya terus katakan ialah bahawa kemerosotan tajam seperti dahulu adalah mustahil. Penurunan perlahan adalah mungkin. Tetapi walaupun margin Samsung dan SK Hynix dipotong separuh daripada paras semasa, mereka masih akan diperdagangkan pada P/E di angka belasan. Itu masih kira-kira separuh daripada penilaian HDD. Secara peribadi, saya fikir apabila harga memori turun, sumber permintaan lain akan menyerap bekalan pada setiap tahap penurunan. Khususnya, saya mengharapkan permintaan AI peribadi, dipimpin oleh AI tempatan, akan muncul. Dilihat dari sudut lain, untuk AI tempatan boleh meledak, lonjakan harga memori yang dipicu oleh hyperscaler perlu dikawal. Pada harga memori semasa, AI tempatan tidak mungkin beraneka ragam. Seperti mainframe digantikan oleh PC dan awan digantikan oleh telefon pintar, setiap kali membawa kitaran dari P ke fasa pengembangan Q, saya percaya kitaran AI ini juga akan bergerak dari makmal terkini kepada AI sumber terbuka tempatan. Berdasarkan contoh sejarah ini, saya percaya AI tempatan akan mengambil alih kitaran memori daripada makmal terkini dan membawa permintaan memori. Saya tidak mengatakan harga memori akan bertahan selama lebih daripada satu dekad. Harga P memori akan jatuh pada suatu ketika. Tetapi yang berbeza daripada masa lalu ialah bahawa peranti pengguna baru dan permintaan pengguna baru, seperti AI tempatan yang dipicu oleh sumber terbuka, akan menyokong dasar untuk memori. Jadi, pasaran sekarang terus mengurangkan nilai saham-saham ini kerana takut akan puncak memori yang tiada siapa boleh jangkakan. Diskaun ini didorong oleh pelabur generasi baby boomer yang menolak idea bahawa AI menyokong sisi bawah dan terus mendorong pandangan bahawa pendapatan akan runtuh dan lembah akan kembali ke paras lama. Perkara saya katakan ialah ini sepenuhnya salah.