Pasar cenderung menghasilkan narasi apabila syarikat berada dalam zon larangan pembelian semula sebelum pengumuman keuntungan, dan kami sekali lagi melihat hal ini berlaku. Kadar dan inflasi sudah diketahui dan telah dihargai oleh pasar, tetapi narasi terkini ialah pengeluaran berlebihan dalam AI dan sama ada kita telah mencapai puncak pertumbuhan keuntungan dalam AI. Ramai syarikat di pasar sedang berada dalam pasaran beruang, dan pasar sebenarnya lebih murah kini berbanding 1 Januari 2026. Gandaan hadapan $QQQ ialah 25.4 pada 1 Januari dan 20.9 hari ini, dengan purata sejarah 10 tahun sebanyak 22.9. Jadi, siapakah yang salah dalam narasi ini? Masa akan menunjukkan, tetapi saya berspekulasi bahawa keuntungan akan menuangkan air sejuk ke atas narasi ini daripada syarikat-syarikat AI besar. Usaha kecil sedang mengalami kesukaran dengan kadar ini dan ekuiti mereka mencerminkan hal itu, tetapi sama ada baik atau buruk, mereka hanya merupakan sebahagian kecil daripada prestasi indeks utama.