Pertaruhan AI Son Masayoshi kini diminta untuk menunjukkan hasilnya oleh pasaran. SoftBank Group akan mengumumkan laporan keuangan kuartalan esok (10 November). Tetapi sebelum laporan itu dikeluarkan, sahamnya telah mengalami serangan berturut-turut: jatuh sekitar 11% pada Jumat lepas, dan hari ini turun lagi 4.2%, menutup pada 3,400 yen, dengan penurunan kumulatif sejak awal tahun mendekati 23%. Reuters menunjukkan bahawa para pelabur kini lebih ingin mendengar bagaimana Son berencana untuk membina kerajaan AI itu, bukan lagi seberapa besar kerajaan AI itu akan dibina. SoftBank telah menginvestasikan sekitar US$64.6 bilion, memegang 13% saham di OpenAI, sambil membuat pertaruhan menyeluruh di bidang chip, pusat data, dan robotik. Namun, sehingga akhir Jun tahun ini, utang berfaedah bersih kumpulan ini telah mencapai 10.8 trilion yen, naik dari 6.6 trilion yen setahun yang lalu. Seiring dengan penurunan harga saham aset penting seperti Arm, ruang SoftBank untuk membiayai diri melalui jaminan aset juga mulai tertekan, dan kos insurans gagal bayar utang mencapai tahap tertinggi dalam empat tahun. Yang lebih rumit lagi, masalah dana belum terselesaikan, apabila geopolitik turut menghantam. Pihak berkuasa China menolak pengambilalihan oleh SoftBank terhadap bisnes robotik ABB di China, menghentikan transaksi bernilai US$5.4 bilion ini. Kedua belah pihak sedang mengkaji pemisahan operasi China untuk menyelamatkan transaksi, tetapi China justru merupakan pasaran tunggal terbesar untuk robot ABB. Son sebelum ini membentuk naratif lengkap yang merangkumi model AI, chip, infrastruktur komputasi, hingga robot fisik. Kini, dia menghadapi tiga dinding sekaligus: kesabaran pasaran modal terhadap pembiayaan, batasan dunia nyata terhadap infrastruktur AI, serta pemeriksaan geopolitik terhadap aset teknologi. Inilah sebabnya laporan keuangan esok mungkin lebih penting daripada nombor keuntungan itu sendiri. Dalam beberapa tahun terakhir, kekuatan utama SoftBank adalah membuat pertaruhan awal terhadap era berikutnya, kemudian membiarkan pasaran modal menentukan harga masa depan. Tetapi apabila valuasi masa depan tidak lagi mudah diubah menjadi kemampuan pembiayaan hari ini, cerita pelaburan mesti diuji berdasarkan kemampuan pelaksanaan. Pasaran bukan tiba-tiba tidak percaya pada AI, tetapi mulai bertanya: Jika masa depan AI benar-benar bernilai begitu banyak uang, mengapa kita masih perlu terus meminjam untuk membangunnya?