Minggu ini, ketika saya memantau pasaran, perasaan saya sangat jelas: saham chip masih jatuh, manakala saham tenaga naik. Tetapi ini tidak bermakna arah AI sudah tidak berkesan. Duit masih berada di jalur AI, hanya berpindah dari satu peringkat ke peringkat lain. → → → Pertama, mari kita bicara pasaran AS. Chip telah naik terlalu banyak dalam dua tahun terakhir. NVIDIA, SK Hynix, dan pelbagai syarikat pusat data telah dibeli oleh ramai orang. Sekarang, sedikit pun isyarat perubahan, mereka yang telah untung mulai menjual. Ini adalah perkara biasa, bukan kegagalan besar—hanya kerana naik terlalu tinggi, perlu berehat sebentar. Sementara itu, saham tenaga sedang naik. Ketegangan di Timur Tengah mendorong harga minyak naik, maka saham syarikat minyak turut menguat. Gabungan: teknologi jatuh, tenaga naik—kombinasi ini sering muncul belakangan ini. → → → Kemudian, mari kita bicara pasaran Hong Kong. Pada awal Julai, saham teknologi Hong Kong naik tajam: Alibaba naik 12% dalam sehari, dan Indeks Teknologi Hang Seng naik hampir 5%. Mengapa naik? Beberapa sebab: harga saham syarikat-syarikat ini memang murah, China juga sedang mempercepatkan AI, dan tekanan jualan akibat pelonggaran sebelumnya tidak berlaku. Tetapi masalahnya: Bisakah ia terus naik? Saya rasa perlu perhatikan tiga perkara: Jika saham chip AS terus jatuh, emosi di pasaran Hong Kong juga akan terkesan. Adakah dana daripada daratan masih bersedia membeli saham teknologi Hong Kong? Akhirnya, tetap bergantung pada laporan keuangan—berapa banyak keuntungan yang AI berikan kepada syarikat-syarikat ini? Sekarang, gerakan ini lebih seperti pantulan selepas jatuh terlalu jauh, bukan permulaan sebuah pasaran bull baru. → → → Minggu depan, saya akan memantau: ► Laporan keuangan syarikat teknologi besar ► Data inflasi dan pernyataan ketua baru Fed, Warsh Jika isyarat kenaikan suku bunga dikeluarkan, saham teknologi akan tetap mengalami tekanan ► Adakah dana daripada daratan masih masuk ke pasaran Hong Kong? Jika dana masuk, ia akan menopang harga; jika tidak, ia akan meragukan. Secara keseluruhan, arah AI tidak berubah. Hanya duit berpindah tempat di dalamnya—keluar dari sektor peranti keras, masuk ke sektor aplikasi dan syarikat-syarikat yang lebih murah. Ini adalah pemerhatian peribadi saya. Data rasmi adalah rujukan utama. Bukan nasihat pelaburan. #美股 #海力士 #港股