MiniMax kini mungkin merupakan saham HK yang memiliki "kandungan AI" paling tinggi, dengan dana selatan telah memberikan suara dengan wang tunai sebenar. Bloomberg hari ini menyebutkan bahawa MiniMax adalah saham HK yang dibeli bersih paling banyak oleh dana selatan China pada bulan Ogos. MiniMax: Pembelian bersih sebanyak 1.0052 bilion HKD Alibaba: 785.7 juta HKD Tencent: 671.6 juta HKD Manakala keseluruhan dana selatan pada bulan Ogos hanya mengalir bersih sebanyak 1.0379 bilion HKD ke pasaran HK. Dengan kata lain, dari segi jumlah bersih, dana yang diserap oleh MiniMax sahaja hampir setara dengan keseluruhan aliran bersih tambahan dana selatan pada bulan Ogos. Pembelian dan jualan besar-besaran pada saham lain hampir saling membatalkan. Pasaran HK mula menetapkan harga secara berasingan untuk "aset AI tulen". Perbelanjaan AI oleh Alibaba dan Tencent memang lebih besar, tetapi bagi pasaran sekunder, AI masih merupakan sebahagian daripada portfolio perniagaan yang luas. Dengan membeli MiniMax, dana mendapatkan beta AI China yang lebih langsung. Kemampuan model, penggunaan token, pendapatan API, dan komersialisasi aplikasi AI hampir semuanya akan tercermin secara langsung dalam syarikat ini. Logik ini baru-baru ini diperkuat oleh prestasi keuangan. Pendapatan MiniMax pada separuh pertama tahun ini ialah 116.6 juta USD, meningkat 283% secara tahunan, melebihi keseluruhan pendapatan tahun 2025; di mana pendapatan dari Open Platform dan perkhidmatan AI perniagaan meningkat 703%, menyumbang 63.4% daripada jumlah pendapatan. Jumlah penggunaan token pada bulan Julai sudah 20 kali ganda berbanding Januari. Namun di sisi lain, kerugian bersih yang disesuaikan pada separuh pertama tahun ini meningkat dari 138.7 juta USD kepada 293 juta USD. Oleh itu, dana selatan kini membeli MiniMax bukan kerana keuntungan semasa. Mereka membeli satu penilaian: AI China akhirnya akan melahirkan sebuah syarikat model bebas yang cukup besar, dan MiniMax kini merupakan salah satu peluang paling mudah untuk bertaruh pada perkara ini di pasaran HK. Harga saham MiniMax naik 51% pada bulan Ogos, dan struktur dana kini mula menjadi sangat terkonsentrasi. Yang perlu diperhatikan seterusnya ialah sama ada ia mampu menjadikan pertumbuhan pendapatan terus melampaui kadar perbelanjaan. Jika tidak, premium penilaian yang dibawa oleh "AI tulen" juga boleh berubah menjadi sumber volatiliti terbesar.