🔴 Pengusaha hiper-skala AS sedang meminjam pada kadar YANG BELUM PERNAH TERJADI untuk membiayai pembangunan AI: Amazon, Alphabet, Meta, dan Oracle telah mengeluarkan ~$194 BILION bon sejauh ini pada 2026 sehingga 27 Julai, melebihi ~$108 bilion yang dikeluarkan sepanjang 2025. Jumlah 2025 itu sendiri meningkat +535%, atau ~$91 bilion, daripada hanya ~$17 bilion yang dikeluarkan pada 2024. Pembelanjaan besar ini kemungkinan akan berterusan kerana Goldman Sachs menganggarkan lima pengusaha hiper-skala, termasuk Microsoft, akan mengeluarkan ~$250 bilion bon tahun ini, dan meningkat lagi kepada ~$400 bilion pada 2027. Semua ini berlaku sambil permintaan pelabur sudah mulai menurun, dengan nisbah penutupan pada jualan bon pengusaha hiper-skala, yang mengukur pesanan pelabur berbanding jumlah bon yang dijual, turun ke bawah 2 kali pada Julai, daripada hampir 5 kali pada Februari. Akibatnya, pengusaha hiper-skala kini membayar kos pinjaman tertinggi dalam bertahun-tahun, dengan julat median pada bon 20 tahun ke atas melebar kepada ~118 titik asas di atas kadar bebas risiko daripada ~108 titik asas pada 2025. Kos pembiayaan ledakan AI semakin meningkat, dan pelabur ingin bukti bahawa perbelanjaan ini akan memberi pulangan.